MoneyDJ新聞 2026-02-23 09:29:38 陳怡潔 發佈
展望金馬年，隨著人工智慧(AI)浪潮繼續延燒，主要經濟體的政策也還是偏向寬鬆，匯豐、渣打、星展這三間外銀對今(2026)年的市場持樂觀態度，認為經濟會保持韌性，風險資產依然有支撐。2025年引領風騷的AI並不是泡沫，而是會繼續支持企業獲利和股市表現，因此外銀對全球股票仍然看好。在區域布局方面，他們都指出亞洲具吸引力；匯豐看好中國、香港、新加坡、南韓和日本；渣打則偏愛中印市場，而星展則持續看好不包括日本的亞洲(AxJ)。在債市方面，投資級債跟新興市場債受到外銀青睞。同時，他們也認為降息循環、央行購金以及地緣政治風險將持續支撐黃金價格，因此黃金在資產配置中仍然很重要。星展更預期金價中長期有機會挑戰6600美元/盎司。
**總經展望：成長放緩但具韌性 美國經濟軟著陸**
外銀表示，在2026年全球經濟雖面臨成長放緩及政策變數，但因為AI資本支出持續擴張，加上財政刺激與貨幣政策的支持，使得整體經濟依舊具有韌性。美國的經濟以「軟著陸」作為主題，而通膨逐漸接近2%的目標，也讓聯準會有了適度降息的空間。星展預測聯準會在2026年將再降息1碼，而渣打則估計到年底前聯準會可能累計降息75個基點。
渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲指出，一般來說他們認為市場距離全面泡沫還有一段距離，在2026年初全球經濟仍顯示出韌性。他提到受惠於AI發展，以及主要經濟體財政與貨幣政策偏向寬鬆，再加上部分貿易緊張局勢有所緩解，使得風險資產在今年初依然能夠得到支撐。不過，在價格上升同時，也要注意市場分化與評價風險逐漸浮現。因此，他建議投資人新的一年應該更加重視分散及風險管理策略，以跨越不同類別和市場進行配置，以應對潛在波動。
星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉澤表示，由於AI相關開支、財政刺激以及貨幣寬鬆等因素影響下，美國可望避免衰退；然而也要留意赤字問題及日益增加的財政主導風險，有可能削弱聯準會獨立性並重新推高通膨壓力。
**股市布局：AI續撐獲利 亞洲市場成亮點**
談到股市方面，各大外銀一致認為AI將繼續引領潮流，它不是處於泡沫階段，其應用與商業化步伐加快，也將支持強勁企業獲利增長。因此他們維持對全球股市樂觀，但同時提醒大家注意價格上升帶來的分化和評價風險。因此建議投資人在新的一年裡採取更重視多元化和管理風險的方法，以便有效因應潛在波動，用多元策略來降低風險，提高組合抗壓能力。
匯豐私人銀行及財富管理亞洲首席投資總監范卓雲提到，他們維持溫和承擔危機的方法論，由科技創新驅動生產力增長，加之友好的產業政策措施，有助提升企業盈利能力，使得未來一年內盈利前景保持強勁增長。而渣打則指出伴随着 AI 投资持续推动企业盈余增长，今年初全球股票市场依旧会受到一定程度上的支持，他们维持对市场乐观态度，同时建议投资者避免过于集中于单一市场或主题。
至於區域方面，三大外銀均把焦點放回亞洲，其中匯豐特別看好中國、香港、新加坡、南韓以及日本股市，同時對美國股票也是抱著加碼配置，看好標普500指數還有上漲潛力，有望到年底前達到7500點的新高水位。而渣打側重中國跟印度，而星展則專注於不含日本(AxJ) 的亞洲股市。
**債市策略：收益吸引力浮現 新興債與投資級債受青睞**
Bonds market方面，各大外銀都強調收益率優勢跟分散效果，其中匯豐美格喜歡環球優質公司债与优质亚洲与新兴市场企业债；而渣打则认为，新兴市场债券相较成熟市场更具优势；星展开口直言，“当前环境下债券优于股票”。
星展开口称，由于美国10 年期公债收益率明显高于美股获利收益率，他们继续坚持“债优于股”的投资观点，并且推荐评级为A/BBB 的投资级公司债，同时建议投资人将组合存续期间维持5至7 年，对非投资级别则采取谨慎态度。而 渥达则强调，新兴市场国库券提供比成熟国家国库券更具吸引性的殖利率水平，这对抵御联邦储备系统主导下风险具有帮助作用.
**汇 市 展 望 ： 美 元震荡趋弱 长期偏贬成主轴 **
汇 市 上 ， 渥 达 与 星 展 都预期 美 元 中 长 期 偏 弱 ， 不过 短线走势还是可能反复 。 渥 达 指 出 ， 美 元 在 接 下 来 的12个月 将 呈现 “震荡趋弱” 格局 ， 目标价 会 掉 到96关卡，这 对 非 美 元资产表现 有 帮助 ; 而且他们还认为受惠 于 美国 和 日本 实质 利差收敛 与 日本央行货币 政策正常 化影响 , 日圆将会出现反弹动能,美元兑日圆未来12个月将朝147迈进.
星 展 则 表示 , 因 为 技术面 与 联准会态度影响,先前预想中的美元贬值尚未出现,所以预计美元将在第一季还有战术性的升值空间，不过除非美国经济持续显现明显优势，否则他们还是长期看贬美元.
**黄金预估 : 中央银行买盘与降息循环支撑 金价续走高 ** </ pp
在另类资产当中 , 黄金成为 三 大 外 银 一致 看 好 的 防御 性资产, 降 息 循环 减少 持 有 成本，加 上 中央银行 储备 多样 化 和 地缘 政治 风险，让 黄金价格获得长线 支撑 .
渥 达 指 出 , 在 配置资产时 黄金 始终 扮演着重要角色，并预测未来12个月内黄金价格将挑战每盎司5350美元. 星 展 则 表示，各国中央银行需求强劲且ETF资金流入稳定，将继续 支撑未来一年内黄金价格表现，并预计2030年前达到6600块目标价 .
