MoneyDJ新聞 2026-02-25 13:37:44 陳怡潔 發佈
投信業者表示，2月份美銀美林經理人調查報告顯示，投資者的樂觀情緒已經來到「極度看多水準」，不過現金水位稍微回升；在資產配置方面，經理人對股票的配置跟上個月一樣是淨48%加碼，而對債券的配置比重則從上個月淨35%減碼進一步降到淨40%減碼，這使得股票相對於債券的配置比例達到2022年2月以來的新高；至於區域股市，美股受到冷落，美股配置從上個月淨3%減碼降至淨22%減碼，但其他市場卻變得更受青睞。
這份調查是在2/6~2/12期間進行，共針對管理4,400億美元資產的162位經理人做訪問。根據彭博資訊等外電報導，調查結果顯示投資者樂觀情緒持續提升、全球經濟前景預期也逐漸改善，不過現金水位略有回升。
就整體經濟前景而言，在預測2026年的經濟狀況時，有52%的經理人認為不會著陸、40%的認為會軟著陸，而只有6%的認為會硬著陸。整體來看，未來十二個月全球經濟成長力道將轉強的比例由上個月38%小幅攀升至39%，而且他們也預期這波成長將轉化為企業獲利，其中預期未來12個月全球企業獲利能達雙位數成長的人數比例高達24%，是自2021年8月份以來最高水平。
在尾端風險方面，「AI股票泡沫」再次以25%的比例成為最可能面臨的風險，其次是通膨與債券殖利率無序攀升分列二、三名，而地緣政治衝突則滑落至第四名；在擁擠交易方面，「做多黃金」連續兩個月穩坐最擁擠交易第一名的位置，「做多科技七雄」和「放空美元」分別排第二和第三。而且有些經理人預估本波漲勢中金價可能高點，加權後每盎司價格可望達6200美元。此外，他們還認為引發信用危機事件最可能來源於私募股權/債券，占比43%；AI超大規模雲端供應商之資本支出及日本政府債市則排在二、三名。
關於資產配置部分，依然維持上個月底48%的加碼配比，但對於債券部分則從35%的減碼再下滑至40%。這使得股票相較於債券的配置比例創下新高紀錄，自2022年以後首次如此明顯。
然而，各區域股市間青睞程度有所起伏，美國市場受到冷落。調查指出，美國市場上的加碼配比由3%降到22%；但其他非美國市場卻逐漸受到青睞，例如歐洲股市由25%的加碼提升到了35%，新興市場也從40%增至49%，創下自2021年以來的新高。而日圓相關股票則由3%左右的小幅增加變成了1%左右的小幅下降，同時科技類股也是，由19%左右下降到了5%。
富蘭克林證券分析師指出，在AI投資驅動、美歐日財政刺激政策及寬鬆貨幣環境影響下，高風險性質產品仍然有望延續牛市格局。他建議已進場的人可以繼續參與景氣行情，而尚未入場的人可以採取分批買進策略，目前應該同時掌握美國以及全球、新興市場中的各種機會。在核心配置方面建議選用美國平衡型及非投資等級之债型基金，美國股票首選科技類和創新技術相關基金，以便參與AI及各種創新的商機。另外，在非美资产中，可以考慮全球债型基金或新兴市场当地货币债务基金，也可透过平衡型基金来把握全球资产再平衡趋势中的各种机会，包括股份、债务与汇率。同时，由于整体宏观环境与众多市场变量仍对黄金贵金属资产表现有利，因此投资者应将其纳入投资组合的一部分。
