MoneyDJ新聞 2026-04-29 13:25:38 陳怡潔 發佈
施羅德投信今(29)日發表最新的台股觀點，指出隨著人工智慧(AI)投資進入驗證期，市場討論已經不再停留在需求是否成立，而是專注於投資回收的可見性；AI題材與台股的關鍵，從事件驅動逐漸轉向較具結構性的長期發展。從配置角度來看，台股成長動能已經不再集中在少數權值股上，隨著AI相關需求擴散，在AI伺服器、半導體測試和關鍵零組件等領域，有技術門檻的中小型公司正扮演重要角色，展現持續成長潛力。
施羅德表示，近年來AI已經成為推動台股的重要力量。隨著相關建設逐步展開，市場焦點也正在改變。當AI不再只是單純的投資題材時，投資者思考的重心，也從「有無機會」轉向「能否帶來實際成果」，因此台股評價邏輯也慢慢回到產業結構與成長確定性本身（參見附表）。
施羅德樂活中小基金經理人柯鴻旼表示，如今AI應用正逐步由訓練端走向實務端，因此市場討論已不再停留在需求是否成立，而是聚焦於投資回收可見性。近期產業揭露的信息顯示，高效能運算與先進製程的需求並未出現鬆動，相應產能規劃具備一定延續性，也顯示出AI對半導體供應鏈影響，由事件驅動逐漸轉為較具結構性的長期發展。
在獲利結構方面，上述情況同樣引起市場對毛利率變化的關注。柯鴻旼指出毛利率支撐並非短期成本改善所致，而是製程組合持續往高階技術集中，以及關鍵產能利用率維持在相對高水準之下，即使上游成本仍然面臨壓力，下游客戶仍選擇吸收這些成本，以確保算力及產能配置，此反映供需結構尚未明顯鬆動。
談到整體台股表現時，他提到近期市場震盪多數源自於資金面調整，而非基本面疲弱。在全球配置架構下外資進出的確可能放大短線波動，但內部力量及ETF承接，使得市場下檔相對受限，也讓股票市場所呈現的是以產業趨勢和企業可見度為核心的新定價環境。
更深入地看待配置角度，他認為現在台股成長潛力已不再只集中於少數權值股票上了；伴隨著AI相關需求擴散，在如 AI伺服器、半導體測試和關鍵零組件等領域，有技術門檻的小型公司正在扮演重要角色，它們展示了持續增長潛力，更符合當前台股所處之環境。在 AI 建設依然屬於一個長期趨勢的大背景下，目前市場所需要的是可以承受波動而不是追求短期題材的一種配置方式。
(圖表來源：施羅德投信)
