MoneyDJ新聞 2026-05-14 06:13:55 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨在5月13日收盤時漲了20美元，漲幅0.4%，每盎司來到4,706.7美元。美元指數也上升了0.1%。另外，7月的白銀期貨上漲1.2%，每盎司88.215美元。紐約商業交易所（NYMEX）方面，7月鉑金期貨上升0.9%至每盎司2,167.7美元，而6月鈀金則是上揚0.7%，報價為每盎司1,521美元。
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在13號的時候，黃金持有量增加了2公噸，到達1,038.28公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其白銀持有量則增長33.78公噸至15,118.67公噸。
荷蘭國際集團（ING）的商品策略師伊娃·曼西（Ewa Manthey）報告指出，即使面對短期的逆風，例如伊朗衝突對油價和通膨的影響，但預計到年底前，黃金價格還是會升到每盎司5,000美元。中國、波蘭等國央行的需求持續支撐著黃金市場，而最近也開始看到黃金ETF資金流入復甦的跡象。
報告中提到：「通常在金融危機或經濟成長受到衝擊時，黃金作為避險工具最具吸引力——特別是在實質殖利率下降和美元走弱之際。不過，由供給驅動的能源衝擊卻正好相反，高油價推高通膨，使得央行維持利率不變，同時強化了美國ドル，而這些因素都會壓抑著黄金表現。」
曼西表示，目前黄金面临多项逆风。「联准会四月份维持利率不变，而且主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)口气偏向谨慎。从战争爆发以来，通膨重新加速，因此近期降息理由已减弱。我们的美国经济学家仍预估今年下半年将降息，但若能源冲击持续时间拉长，则降息时点可能被延后。实质殖利率与美汇仍然是压制黄金的重要因素。」
在这种情况下，美国国债收益率与美汇保持高位，对黄金价格形成短期压力。这也是为什么尽管黄金具有避险功能，在能源危机初起时却出现修正现象。实际上，自2022年俄乌战争爆发以来市场也曾出现类似情况：油价飙涨推动通胀与美汇，使得黄金在初期上涨后遭遇压力。
美国劳工统计局周二公布，经季节调整后的消费者物价指数(CPI)显示，今年四月份环比增长0.6%，年增率达到3.8%，为2023年五月以来最高水平。这一环比增幅符合市场预期，但年增幅超出市场预估0．1个百分点。
剔除食品及能源后核心CPI分别环比增长0．4%、同比增长2．8%。这显示出目前通胀依旧远高于联邦储备委员会(Fed)设定的目标2%。而且，这个月度增幅更创下自2025年一月份以来的新高水平。因此Fed官员认为核心通胀更能反映长期趋势。
<
但央行需求依然持续支撑着黄金融资市场。从整体来看，根据世界黄金融资协会的数据，各国央行三月份转为净卖方，总计净卖出约30吨。但第一季度总购买量仍达27吨。其中土耳其主导卖盘，为支撑外汇流动性而减持60吨黄金，使其第一季度净卖出量达到79吨。而买盘则相对集中，其中波兰三月份增加11吨，今年累计增加31吨。
<
曼西表示：「自冲突爆发以来ETF资金流出的情况持续压制价格，大部分先前流入资金已被抹去。不过早些时候迹象显示部位配置开始转变。据世界黄金融资协会数据披露，在四月份全球黄金融资ETF录得约66亿美元资金流入，从而扭转三月份流出的局势，其中欧洲领跑这一轮资金回归，这反映出市场担忧欧洲将更容易受到霍尔木兹海峡封锁影响。而亚洲及美国地区则仅占欧元区的一半规模。」
因此报告认为，当前虽然面对实质利率和美汇带来的短期期压，但中长期趋势依旧偏向多头。一旦能源价格回落、通胀缓解，并促使联邦储备委员会于下半年开始降息，那么贵重商品价格可能会重新强劲上涨。如果中央银行购进以及 ETF 的资金继续涌入，每盎司5000 美元并非不可能实现。
紐約商品期限交易所 ( COMEX ) 5 月銅於 5 月 13 日收盤跌落 0 . 2 % ， 每磅價格為 $6 .6245 。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
*編者按：本文僅供參考之用，不構成要約、招攬或邀請任何形式之申述或訂立建議與推薦；讀者務必運用個人獨立思考能力，自行做投資決策，如因相關建議造成損失，本媒體及作者概無責任 。
