MoneyDJ新聞 2026-04-29 09:56:58 黃文章 發佈
世界銀行發佈的4月份商品市場展望報告指出，中東爆發戰爭對商品市場造成歷史性的衝擊，導致3月出現有紀錄以來最大的石油供應損失。假設5月最嚴重的貿易中斷結束，並且經由荷姆茲海峽的航運量在10月前逐步恢復到接近戰前水準，那麼預計今年商品價格平均將上漲16%，這是自2022年以來首次出現年度上升。這會使得價格比2026年1月報告中的預期高出約25%。
報告提到，雖然持續進行的戰爭已經為貴金屬市場帶來相當大的不確定性，但今年金價和銀價仍會在目前水準附近受到壓制。在年初劇烈波動之後，第一季結束時金價比第四季上漲了17%。同時，白銀價格大幅上漲55%。整體貴金屬價格指數較去年第一季已經上升84%。最近金銀價格的修正，很可能反映過去幾個月席捲貴金屬市場的投機熱潮開始逆轉。
近幾個月，中東局勢持續動盪推高能源價格，加劇通膨擔憂，也提高了升息預期，使得金銀的上漲動能放緩。世界銀行預測，今年每盎司黃金平均約為4700美元，比去年增加37%；但2027年的平均黃金價格則預估將下跌7%。而白銀方面，今年每盎司約70美元，比去年增加76%；但明年的價格也有可能下跌7%。
報告表示：「考慮到貴金屬對全球風險情緒變化、投機需求及總體經濟條件非常敏感，其未來仍存在相當大的不確定性。整體而言，基準預測風險偏向於向上。如果全球貿易緊張局勢再度加劇或金融市場波動加大，有可能引發更多避險資本流入黃金與白銀，使得其價格超過目前預測水平。」
自從10月份以來，世界銀行一直對於黃金和白銀保持偏空看法。他們指出，目前最大的阻力依然是能源价格以及其他商品快速上涨所引发的高通膨。「這將提高持有沒有利息收益資產（如贵重黄金）的机会成本。如果地缘政治紧张情势持续缓解，也可能削弱避险资金流入；此外，在连续数年强劲增持之后，如果央行购买出现更明显放缓，也将削弱另一项重要价格支撑来源。」
如果经济不确定性增加导致增长放缓，那么银价可能特别脆弱，因为这会影响工业需求。「若自2025年以来投机需求出现剧烈逆转，例如因获利了结与投资组合再平衡，那么价格下行幅度很可能会相当显著。」世界银行表示，由于商品价格上涨最终将全球通胀压力推升至四年来最高水平。
从整体市场来看，这次中东战争已经改变了全球价格结构。世界银行将原本预估7%的商品价格下跌修正为16%的上涨，这显示供应冲击影响远超预期。能源涨价不仅影响燃料本身，还通过成本传导推升肥料、食品与 метал价形成全面性的通胀压力。在这种情况下，即便贵重黄金受益于避险需求，同时也受到宏观环境限制。
未來走勢將取決於三個關鍵變數：能源是否繼續維持高檔、央行政策是否轉向寬鬆，以及地緣政治風險是否再次升溫。如果能源冲击延续且政策仍偏紧，则黄金和白银或许会维持在高位震荡；若风险减轻与利率下降，则可能迎来新一轮上涨；反之，如果投机资金撤离与需求减弱，则价格亦有回落风险。
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
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