韓國金融委員會（FSC）與金融監督院（FSS）近日公布代幣化資本市場完整路線圖，宣布 2027 年 2 月起，代幣化證券將從目前的小額分拆投資產品，正式擴充套件到股票、公債、基金等傳統金融工具。
FSC 副主委 Kwon Dae-young 在 官方宣告 中說：「監管單位將著手建立基礎，促進更多傳統證券型別，包括股票、公債與基金的代幣化發行與流通，最終目標是完全轉型並升級資本市場基礎設施，實現數位連線。」
三階段路線圖：從貨幣市場基金到全量證券
根據 FSC 公布的規劃，韓國代幣化資本市場分為三個階段，逐步推進：
- 第一階段（2027 年 2 月起）：配合電子登記法，代幣化範疇涵蓋貨幣市場基金、機構債券、透過信託結構的非上市股票，以及公開募集的分拆投資證券
- 第二階段：開放所有公開募集證券進行代幣化
- 第三階段：建立鏈上支付基礎設施，與穩定幣串接，實現代幣化證券的鏈上結算
第二、三階段的時程尚未確定，將視第一階段執行成效、市場參與者的技術採納程度，以及穩定幣相關立法進度而定。
誰能參與？合格條件與投資上限
FSC 對市場參與者設了明確門檻：
- 現有持牌金融機構：可在既有牌照下處理代幣化證券，不需額外申請
- 自行管理證券帳戶的發行人：需具備至少 300 萬美元 的股權資本，並符合特定的 IT 與資安標準
- 個人投資上限：單一募集案以 3,000 萬韓元（約 2.2 萬美元） 或總發行規模 5% 的較低者為準
- OTC 交易：年度淨購買金額上限約 7.4 萬美元
九月底前修訂子法，2027 上路倒數
FSC 表示預計在今年九月月底前，提出修訂子法的提案。這代表從法規起草到 2027 年 2 月第一階段啟動，只剩下不到一年半的時間。
若一切順利的話，韓國將成為亞洲第一個在國家層級推動全量證券代幣化的市場，並與穩定幣鏈上結算機制掛勾，這在當前全球監管環境中屬於相當激進的進度。
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