Metaplanet 再砸 168.8 億日圓買進 1,112 枚比特幣，持幣突破 1 萬枚並超車 Coinbase，消息帶動股價跳空漲 22%，市場關注其「零息債＋權證」模式能否撐起 21 萬枚長線目標。
（前情提要：Uber第三次考慮讓乘客「加密貨幣支付」：穩定幣非常有錢途！）
（背景補充：南韓提交「穩定幣法案」，允許境內公司發行，須具充足儲備資產）
本文目錄
- 破萬 BTC：超車 Coinbase、成本與即時行情
- 零息債＋權證：籌資組合拳
- 210,000 枚長線目標：機遇與風險並存
- 市場鏈式反應：股價狂飆、ETF 資金續流入
日本上市公司 Metaplanet 16 日宣布再度加碼比特幣，一口氣以 168.8 億日圓買進 1,112 枚 BTC，總持倉突破 10,000 枚。消息發布後，該股在東京證交所跳空高開並收漲 22%，短線火力十足，突顯市場對「企業資產負債表加密化」題材的興趣。
破萬 BTC：超車 Coinbase、成本與即時行情
Metaplanet 這筆交易的平均成本為 1,390 萬日圓（約 96,400 美元）/BTC。根據 Bitbo 統計，其 10,000 枚持倉已超越 Coinbase 的 9,267 枚，晉升全球上市公司第 9 大「比特幣富豪」。截稿前，Coingecko 報價顯示 BTC 於 106,682 美元附近震盪，帳面上仍有可觀未實現利潤。
零息債＋權證：籌資組合拳
為持續「囤幣」，公司同時通過兩項融資計畫。首先，發行 2.1 億美元的零息普通公司債（第 18 期），2025 年 12 月到期並可提前贖回，募集資金全數指向比特幣。其次，啟動「555 Million Plan」，擬發行 5.55 億股附移動履約價權證，可望再籌得約 54 億美元。Metaplanet 在聲明中強調：
「在負利率與日圓走弱的雙重環境下，比特幣是我們對抗通膨與債務風險的核心資產。」
這種「無息債搭配權證」的結構，壓低了財務成本，也讓公司在市況有利時，把權證轉成股本繼續擴張持幣規模。
210,000 枚長線目標：機遇與風險並存
根據董事會規劃，Metaplanet 打算 2026 年達 100,000 枚，2027 年前衝刺至 210,000 枚，相當於比特幣總供應量的 1%。公司認為，比特幣稀缺、可驗證且去中心化，有望在低利率時期成為「數位黃金」。然而，如此大規模持倉意味著需承擔價格劇烈波動和監管變數。例如，今年 4 月中東衝突加劇時，BTC 曾自 11 萬美元回落至 10.3 萬美元，若類似劇情反覆上演，資產負債表勢必面臨壓力。
市場鏈式反應：股價狂飆、ETF 資金續流入
Metaplanet（3350.T）今年以來已累計上漲 417%，與公司持續擴張的比特幣部位形成正回饋。另一方面，彭博終端資料顯示，比特幣現貨 ETF 已連五日淨流入，機構資金仍在敲門。分析師將 Metaplanet 與 MicroStrategy 2020—2024 年的「債券買幣」策略相提並論，認為兩者都在重塑企業資產配置想像。
Metaplanet 的下一步，是在波動、監管與利率的三重考驗下，驗證「比特幣本位」能否走得長遠。
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