以太坊 ETH 約 70% 由前 10 大地址持有，但多為質押合約、交易所或基金。其中 Beacon 存款合約就持有近 55% 的 ETH，而貝萊德、富達等機構也持有大量 ETH，所有權已從個人轉向機構。本文源自 Cointelegraph 所著文章，由 White55，火星財經整理、編譯及撰稿。
（前情提要：以太坊 DAT 金庫策略公司「何時拋售 ETH」：六種情況先幫你預演 ）
（背景補充：CoinShares：關於近期以太坊和山寨幣的一些快速思考 ）
本文目錄
- 關鍵要點：
- 以太幣餘額排名前幾的地址
- 2025 年誰擁有最多的以太幣？
- 第二大 ETH 錢包
- 2025 年最大的 ETH 錢包
- 企業以太坊巨鯨地址
- ETH 億萬富翁榜單
- 如何追蹤以太坊所有權分佈
關鍵要點：
- 大約 70% 的 ETH 由 10 個地址持有，但大多數屬於質押合約、交易所或基金，而不是個別巨鯨。
- 幾乎一半的 ETH 都位於一個智能合約中：為以太坊的權益證明系統提供支持的 Beacon 存款合約。
- 貝萊德、富達等大型機構和上市公司目前持有數百萬 ETH，使 ETH 成為重要的財務資產。
- ETH 的所有權已從早期採用者手中轉移。如今，一切都圍繞著建構在其上的平台和服務。
截至 2025 年 9 月，鏈上數據顯示，前 10 名以太幣持有者控制著約 8390 萬個 ETH (約佔總流通供應量的 70%)。
因此，社群開始發問：誰真正持有大部分 ETH？答案指向協議級智能合約、主要交易所、指數股票型基金 (ETF) 信託，甚至是上市公司。
本文探討了 2025 年的以太幣富豪榜，從 Beacon 質押合約和 Coinbase 的熱錢包到貝萊德的 ETHA 信託和 Vitalik Buterin 的傳奇持股。
以太幣餘額排名前幾的地址
截至 2025 年中，以太幣的流通供應量約為 1.2071 億 ETH。
自 5 月份 Pectra 升級以來，發行量已穩定在接近零的水平。這為理解以太幣的所有權分佈提供了背景資訊。
簡要探討一下，截至 2025 年 8 月 4 日，前 10 個以太幣地址持有 8390 萬個 ETH (約佔總供應量的 70%)。
放眼更廣闊的範圍，排名前 200 的錢包佔比超過 52%，持有超過 6276 萬枚 ETH (其中絕大部分與質押合約、交易所流動性、代幣橋接或託管基金相關)。與不活躍的比特幣巨鯨地址不同，這些以太坊巨鯨地址是活躍使用的基礎設施，這反映了 ETH 足以支撐質押、去中心化金融 (DeFi) 和機構營運的能力。
2025 年誰擁有最多的以太幣？
截至 2025 年 8 月 4 日，Beacon 存款合約持有約 6588 萬 ETH，約佔 ETH 總流通供應量 1.2071 億 ETH 的 54.58%。這些數據與 2025 年 3 月的報告大致一致，該報告估計該份額約為 55.6% (見下圖)。
該智能合約是以太坊驗證者的入口點，每個驗證者必須存入至少 32 ETH 才能參與保護網路安全。
即使在 2023 年啟用提現功能後，資金也無法立即流動。驗證者必須退出活躍集，等待大約 27 小時的解綁期，然後依靠協議控制的清掃來釋放 ETH。
這使得 Beacon 合約成為最大的 ETH 持有者——不是個人，而是網路本身。
透過大幅削減懲罰和結構化退出機制，它確保了驗證者的責任。然而，一些批評人士認為，將一半的供應集中在一個合約中，一旦發生協同退出或協議層出現漏洞，就會帶來系統性風險。
另外你知道嗎？ Wrapped Ether (WETH) 智能合約也是最大的 ETH 持有者之一，目前持有超過 226 萬 ETH (約佔流通供應量的 1.87%)。
第二大 ETH 錢包
截至 2025 年 8 月 22 日，以下交易所和託管機構位列 ETH 最大持有者之列：
- Coinbase： 493 萬 ETH (約佔供應量的 4.09%)
- 幣安： 423 萬 ETH (約 3.51%)
- Bitfinex： 328 萬 ETH (約 2.72%)
- Base 網路橋接： 171 萬 ETH (約 1.4%)
- Robinhood： 166 萬 ETH (約 1.37%)
- Upbit： 136 萬 ETH (約 1.13%)。
這些地址代表一層活躍的基礎設施，其中 Ether 用於支援交易所流動性、抵押 cbETH 等衍生品以及跨鏈資產橋接。
2025 年最大的 ETH 錢包
截至 2025 年 7 月下旬，貝萊德旗下的 iShares 以太坊信託 (ETHA) 推動了機構 ETH 持有量的重大轉變。ETHA 的淨流入量達 97.4 億美元，截至 2025 年 8 月，其持有量超過 300 萬枚 ETH (約佔總供應量的 2.5%)，使其成為 2025 年最大的 ETH 錢包之一。
灰度的 ETHE 仍然是加密貨幣市場的關鍵參與者，其管理著 113 萬個 ETH。富達於 2024 年推出的以太坊基金 (FETH) 已獲得 14 億美元的資金流入，而 Bitwise 則正在從僅投資比特幣轉向基於 ETH 的委託投資，並提供質押功能。
這些機構目前共控制著超過 500 萬 ETH (佔供應量的 4.4%)，從而改變了 ETH 的持有格局。他們代表著一批新的 DeFi 百萬富翁，他們受到監管，以 ETF 為基礎，並且具備質押意識。
企業以太坊巨鯨地址
越來越多的上市公司正在效仿 Strategy 的比特幣計畫 (但加入了質押)，將 ETH 視為一種資產。範例包括但不限於：
- Bitmine Immersion Technologies (紐約證券交易所代碼：BMNR) 持有超過 776,000 ETH (約 20 億美元)，由 2.5 億美元的 PIPE 輪融資。
- SharpLink Gaming (那斯達克股票代碼：SBET) 自 6 月以來已收購約 480,000 股 (16.5 億美元)。
- Bit Digital (那斯達克股票代碼：BTBT) 持有約 120,000 ETH，這些 ETH 是在股權融資後從比特幣轉移而來的。
- BTCS (那斯達克股票代碼：BTCS) 報告稱其持有約 70,028 ETH (約 2.75 億美元)，資金來自可轉換票據。
這些 ETH 絕大部分被積極質押，年化收益率約為 3%-5%。這些公司將以太坊的可編程性、穩定幣生態系和清晰的監管體系 (例如《天才法案》) 作為其 ETH 戰略的基礎。
這份新的 ETH 億萬富翁名單不僅包括個人，還包括押注 ETH 長期價值的企業財務人員。
ETH 億萬富翁榜單
儘管智慧合約和機構在 2025 年以太坊富豪榜上佔據主導地位，但仍有少數個人成為主要的 ETH 持有者。
據普遍認為，以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 持有 25 萬至 28 萬 ETH (約合 9.5 億美元)，主要存放在少數非託管錢包中，包括著名的 VB3 地址。
LHV 銀行聯合創始人 Rain Lõhmus 在 2014 年首次代幣發行 (ICO) 期間購買了 25 萬枚 ETH ，但後來失去了私鑰。他的代幣至今仍未動用，目前價值近 9 億美元。
據悉，Gemini 的早期投資者和創辦人 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 個人控制著 150,000-200,000 ETH，與 Gemini 交易所儲備的超過 360,000 ETH 分開。
據估計，以太坊聯合創始人兼 ConsenSys 負責人 Joseph Lubin 持有約 50 萬 ETH (約合 12 億美元)，儘管這一消息從未得到官方證實。
據報導，另一位以太坊聯合創始人 Anthony Di Iorio 持有 50,000-100,000 ETH。
你知道嗎？截至 2025 年初，Etherscan 數據顯示，獨立地址超過 1.3 億個，但持有至少 1 個 ETH 的地址卻不足 130 萬個，不到總數的 1%。即便只有 1 個 ETH，你也能躋身 2025 年以太坊富豪榜的稀缺之列。
如何追蹤以太坊所有權分佈
識別 2025 年最大的 ETH 持有者依賴於 Nansen 的 Token God Mode、Dune Analytics 和 Etherscan 等工具。這些平台根據行為對錢包進行分類，並將其與交易所、基金、智能合約或個人聯繫起來。
- Token God Mode 將錢包叢集映射到已知實體，追蹤流入 / 流出，並對 2025 年最大的 ETH 錢包進行排名。
- Dune 儀表板使用「labels.addresses」之類的模式表將外部擁有的帳戶 (EOA) 與智慧合約和交易所分開，從而深入了解公共以太坊地址和 ETH 持有模式。
- Etherscan 根據交易歷史、歸屬資訊或用戶提交的證據對錢包進行標記，從而提升加密錢包的透明度。這些來源共同幫助概述 ETH 的所有權分佈。
然而，侷限性仍然存在。重複使用的存款地址可能會誇大數字，冷錢包可能會逃避叢集管理，隱私技術會掩蓋真正的控制權。即使是餘額排名前 200 的以太坊地址，也可能包含碎片化或標籤錯誤的實體。ETH 地址排名反映的是確定性和統計推斷的混合，而非完全可見性。
你知道嗎？最古老的未動過的 ETH 錢包之一 (可能是 2014 年 ICO 的) 仍然持有約 25 萬 ETH (約佔供應量的 0.2%)，近十年來一分錢都沒有動過。
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