MoneyDJ新聞 2026-01-16 12:57:05 新聞中心 發佈
AI熱潮攏無停，繼續擴大，帶動科技產業做結構性升級，撐起台股、美股一波波創新高。凱基投顧講，AI訂單已經看到2027年，這種結構性升級讓科技股的盈餘連續四年高速成長，打破傳統硬體只有2~3年高速增長的限制。展望即將來到的財報季，有望繼續維持正向盈餘上修循環，也會支撐台股中長期多頭走勢；不過也提醒投資人注意台股最近評價漲太快了，有可能造成短期震盪風險加重。
凱基投顧持續看好AI供應鏈發展，看伺服器組裝廠在2024到2025年間能交出30~40%年增率，以後兩年也有機會保持30%以上成長力道；散熱廠前陣子獲利跳升50~120%，未來成長還有望落在40~50%的區間內；晶圓代工、電源供應器跟PCB等其他關鍵環節同樣呈現穩健且持續成長的趨勢。隨著資料中心架構從CPU/DRAM加速轉向GPU/HBM及高速互連，而且訓練階段逐漸走向訓練與推論並行，使整條供應鏈在更久、更可預測訂單支持下，其獲利週期已經遠超過以往PC和智慧手機那種典型硬體景氣循環。
另外，上漲價格跟缺貨狀況不再只侷限於AI核心範圍，而是快速外溢到非AI板塊，形成需求拉動、成本上揚，再傳導至價格的一整套鏈條。先進封裝產能依舊吃緊、HBM供給彈性有限、800G光模組裡面的EML元件出現缺口，加上銅、銀、玻纖布跟銅箔等原料成本同步攀升，使得整體報價共振響起。記憶體價格從DRAM一路蔓延到NOR Flash；半導體材料價格飆高，也影響面板和矽晶圓市場；製程端供需吃緊，不只先進製程，就連成熟製程都感受到壓力。
傳統產業方面，好比貨櫃運輸、塑化產品、鋼鐵、不鏽鋼等，都因為上游成本提高而開始補漲行情，可見價格回補已經從AI領域擴散到更廣泛電子與傳產範疇，更鞏固了整個景氣循環底部的位置。
展望即將來臨的財報季節，凱基投顧指出，自從2023下半年啟動以來，由AI驅動的盈餘調高循環一直沒停歇，在訂單能見度提升以及漲價缺貨效應外溢背景下，公司財測仍然有機會繼續往上修正，也為台股中長期多頭提供重要支撐。不過要注意的是，目前評價膨脹速度偏快，所以短線震盪和技術性修正風險相對較高。凱基建議投資人短期間可以鎖定殖利率較高又低基期股票，提高防禦能力；中期間則耐心等待估值適度回檔後，再布局基本面強勁且訂單明朗優質的AI及低軌衛星族群。
(圖片來源：凱基投顧)
