MoneyDJ新聞 2026-01-16 06:15:19 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨1月15日收盤跌12美元，跌幅0.3%，每盎司報4,623.7美元；同時，美元指數上升0.3%。另外，3月白銀期貨下滑0.8%，每盎司報91.675美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨也下跌了0.3%，來到每盎司2,403.9美元，而3月鈀金則重挫2.4%，報1,858.5美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在15號的持有量維持不變，仍是1,074.23公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其白銀持有量減少78.94公噸，目前為16,242.22公噸。
道明證券（TD Securities）的商品策略主管丹尼爾·加利（Daniel Ghali）表示，如今全球貴金屬市場的核心議題已經不再只是通膨或實體供需，而是逐漸轉向更深層次的制度信任與貨幣價值問題。隨著美國行政部門和聯準會之間摩擦增加，市場開始重新評估美金作為全球主要儲備貨幣的「價值儲存功能」，這就是「貨幣貶值交易」成為主導黃金和白銀價格的重要背景。
然而，由於「情緒與信任」驅動的漲勢，本質上改變了黃金市場的風險結構。在過去幾年中，因各國央行長期買進而支撐著需求，使得價格走勢相對穩定。但現在，黃金已經從邊緣避險資產轉型成高度機構化的主流配置工具，大量機構資本湧入實體黃金ETF，使得市場流動性提升，同時也放大了價格對情緒變化的敏感度。
因此，可以說這次是黃金多年來首次出現明顯「雙向風險」。一方面，如果美國制度信任進一步受損、政治干預加劇，那麼貶值交易可能會繼續甚至加速；另一方面，如果透過司法、國會或政策手段重新建立權威，那麼市場信心回穩後，黃金將面臨比以往更劇烈的修正。雖然這種修正不一定意味著長期趨勢反轉，但短期波動風險卻顯著提高。
在此背景下，各類鉑族元素投資吸引力逐漸浮現。相較於依賴情緒與制度敘事極高程度之黄金而言，包括鉑、鈀及銠等鉑族元素，不僅具備貴重特性，也擁有工業用途。一方面，它們在排放控制、化工及新能源產業中扮演關鍵角色；另一方面，其市場規模較小且供應集中，使得價格對供需變化非常敏感。
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