MoneyDJ新聞 2026-01-20 18:02:39 陳怡潔 報導
路博邁投信今仔日（20號）舉辦2026年全球市場展望記者會，針對科技股佮台股未來發展，路博邁講：隨著生成式AI佮代理式AI持續升級，科技產業已經踏入結構性長期成長的軌道；2026年全球科技股的投資重點會轉向較完整的AI生態系布局。除了產業內有多項龐大週期驅動力，美國政府支持AI政策、央行降息佮購債計畫，也會讓2026年的科技股動能滿滿；台灣股票市場在AI推動下也看好持續上揚，不過市場資金不再只追短線的AI題材，而是開始圍繞著五大層面建立中長期部位，包括：AI基礎建設、晶片與系統升級、半導體擴廠、AI模型及商業應用。掌握這五大面向，全球跟台灣的科技股攏有機會迎接2026年的黃金時代。
路博邁台灣5G股票基金經理人黃煜表示，隨著生成式佮代理式人工智慧逐步進化，全世界的大型科技公司正啟動一波規模空前的新一輪人工智慧資本支出循環，引領整個產業走入結構性且長遠成長階段。人工智慧已經無閣只是短暫話題，而是變做驅動「基礎建設、半導體、生態雲端運用以及邊緣運算」整體產業架構和投資機遇的重要核心。
黃煜提到，由於需求增加加上大型獨角獸公司陸續上市，預估2026年人工智慧相關投資將繼續火熱。首先，各家巨頭深度合作，加強算力擴充，加速投入規模。另外，自訂ASIC晶片效應開始發酵，各大廠幾乎攏有自己研發ASIC晶片，看這些主要廠商對ASIC晶片需求量估計在2026年將成長90%，而且到2027年還能維持40%的增幅。此外，由於人工智慧需求暴增，也創造史上最大記憶體成長周期。
除去產業內部多項強勁週期因素，美國政府支持政策如降稅鬆綁及基建方案陸續實施，再加上央行降息與購債措施，都讓美國乃至全球的科技股充滿活力。川普當時推行減稅跟監管放寬，加速了基礎建設落實，有助於鋪好未來幾年的良好環境；同時美國正處於利率下降周期，大量資金流向高成長潛力產業，其中就包括了科技類股票。
黃煜指出，以往對於24年至25年間的人工智慧相關支出預測偏低，但後來都被不斷調高，可見技術變革速度快，而且帶來獲利提升壓力。今年展望26年，有望再度重演類似情況。例如以美國科網龍頭企業為例，其每股盈餘（EPS）預計在26年度仍將以28.6%領先其他所有行業，高過原物料22%及工業15.4%。
談到台灣股票市場走勢，他說26年度因為受到人工智慧帶動之下，上揚趨勢可望延續。但這回週期特徵從早前爆炸性快速增長轉換為由穩健獲利和現金流撐腰的延伸擴張階段。目前市場所關注的不單純是短線炒作，而是更聚焦在圍繞五大主軸： AI基礎建設、晶片／系統升級、半導體擴廠，以及模型開發和商用應用等方面布局中至長線策略。
所以說，在26年的策略裡頭，要特別超配給予圍繞著「 AI 基礎建設」相關標的是主軸，同時間要嚴格控管消費電子產品與成熟製程可能存在風險。他看好的族群包含：(1) 領先製程之晶圓代工供應鏈以及先進封裝／測試龍頭企業；(2) AI伺服器從Scale-Up拓展到Scale-Out及Scale-Across所催生的新興光通訊應用；(3) 高階印刷電路板PCB、高密度互連載板ABF與高階覆銅層CCL供應鏈；(4) 獲益自專屬 ASIC 晶片、自主管理伺服器芯片以及頂尖IC 設計服務公司的IC 設計團隊；(5) 資料中心所需電源管理散熱解決方案及高功率零組件供貨商。(6) 記憶體產品含控制IC，以及針對特殊用途利基型記憶體製造商，但須依照景氣循環靈活調整配置比例。
相較起強勁蓬勃嘅 AI 基础建设发展，下游消費电子领域像 PC 、智能手机 ，非 AI 导向 IC设计同部分光电零组件，被认为是在 26 年结构较弱嘅环节。因此对消费电子产品链条，包括PC与手机产业链保持较为保守配置态度比较妥当。
黄煜提醒大家，还得持续关注几个中长期风险点，比如说： 人工智能实际变现能力是否能够匹配庞大的资本开销？ 全球利率触底后若再次上涨，会不会影响资金环境？ 数据中心电力基础设施与电网升级是否能赶得上传统功耗增长？ 面对越来越复杂系统架构以及软硬件结合带来的执行风险如何应对？
进入 26 年后，「故事题材」转变为「获利验证」，黄经理强调，在这种市场氛围里，那些能够扩大资本支出、有较高技术门槛，并且把研发投入转化为稳健现金流与盈利表现优异企业，将会成为投资者最重要布局方向所在！
