在訴訟風波與社群陰謀論推波助瀾下，「Jane Street 每日上午 10 點砸盤比特幣」的說法迅速發酵。然而，多項數據與市場分析顯示，這場被放大的指控，恐怕只是風險資產開盤波動的自然現象，而非單一機構的刻意操控。
（前情提要：Jane Street 遭控「每天10點準時砸盤」操縱加密市場，訴訟一出比特幣秒漲 10%）
（背景補充：Bitfinex 94,636 枚比特幣的十年懸案，三種未來劇本推演）
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- 訴訟風波點燃陰謀論
- 數據檢驗：真的存在「10 點砸盤」嗎？
- 單一機構難以主導全球市場
近期市場盛傳，量化交易巨頭 Jane Street 每天在美東時間上午 10 點於美股開盤時段「程式化拋售」比特幣，藉此壓低價格、低接現貨 ETF。然而，多位數據分析師與市場觀察人士指出，相關說法缺乏一致性數據支持，比特幣作為全球性資產，亦難以被單一機構長期操控。
訴訟風波點燃陰謀論
爭議源於 Terraform Labs 法院指派管理人對 Jane Street 提起訴訟，指控其在 2022 年 Terra 生態崩潰前後涉及可疑交易行為。隨著訴訟細節曝光，市場開始將近期比特幣價格波動與 Jane Street 聯繫起來。
部分加密貨幣意見領袖質疑，Jane Street 持有 BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）大量部位，可能透過期貨、選擇權等避險工具建立淨空頭部位，而這些對沖結構不會完整顯示於公開申報文件中。
相關論點進一步延伸為：Jane Street 可能每日在美東上午 10 點透過演算法集中賣出比特幣現貨或期貨，壓低價格後再承接 ETF 部位，形成「流動性掃盤」的套利循環。
數據檢驗：真的存在「10 點砸盤」嗎？
儘管網路上流傳「比特幣每天 10 點必跌」的說法，但宏觀分析師 Alex Krüger 公開回測數據後指出，自今年 1 月 1 日以來，比特幣在上午 10 點至 10 點 30 分區間的累積報酬率實為正值，並不存在所謂的「系統性拋售」。
他認為，該時間點恰逢美股開盤，風險資產重新定價，本就容易出現波動，與其說是刻意操控，不如說是市場整體資金流動所致。比特幣與 Nasdaq Composite 指數的走勢高度相關，開盤時段的同步波動並不意外。
同時，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 也指出，市場上常見「買現貨、賣期貨」的 Delta 中性策略，目的在於賺取價差，而非壓低價格。將這類策略解讀為惡意砸盤，可能過度簡化複雜的交易結構。
單一機構難以主導全球市場
市場人士普遍強調，比特幣是一個 24 小時運作、跨國流通、交易深度極高的市場。即便大型機構能在特定時段放大短期波動，也難以長期主導整體趨勢。
教育平台 Coin Bureau 聯合創辦人 Nick Puckrin 指出，比特幣並非迷因幣，其價格形成來自全球交易所、衍生品市場與鏈上流動性的綜合作用。將價格回落歸因於單一公司，不僅忽略宏觀因素，也容易誤導投資判斷。
他進一步表示，近期比特幣走弱，更可能與地緣政治風險、全球流動性緊縮，以及人工智慧產業吸走資金與市場關注有關。
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