全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）於本週四正式在納斯達克交易所推出旗下首檔「質押以太坊 ETF（代號：ETHB）」。該基金不僅提供以太坊的現貨價格曝險，更將部分資產用於質押以賺取網路獎勵，精準切中投資人對加密貨幣收益率的強烈需求。
（前情提要：灰度以太坊 ETF 首度派發利息：質押新高、退出清空，ETH 正迎結構拐點？）
（背景補充：華爾街先賣加密！貝萊德領頭拋售，以太坊 ETF 單日失血 2.25 億美元）
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- 解決「無息」痛點，留住加密原生投資人
- 賦予加密資產「現金流」，祭手續費價格戰
- 掌握 95% 資金流入，貝萊德：目前仍是早期階段
全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）在數位資產領域的佈局迎來重大突破。隨著市場對加密貨幣基金中「收益率」的需求日益高漲，貝萊德旗下的 iShares 質押以太坊信託 ETF（代號：ETHB）於週四正式在納斯達克（Nasdaq）掛牌交易。
這不僅是貝萊德推出的第三檔加密貨幣 ETF，更是其首度將「質押（Staking）」功能整合進產品結構中。
解決「無息」痛點，留住加密原生投資人
在第一波以太坊現貨 ETF 上市時，受限於當時的環境，多數產品（包含貝萊德自身的 ETHA）並未提供質押功能。這意味著投資人只能被動承受價格波動，卻無法享有以太坊原生網路的驗證獎勵。
貝萊德美國股票 ETF 負責人 Jay Jacobs 在接受採訪時指出，這項新產品的核心在於「賦予投資人選擇權」。他坦言，過去缺乏質押功能的 ETF，確實讓部分加密原生投資人卻步：
「有些直接持有以太坊的投資人已經在進行質押，他們不願意為了轉向交易所買賣產品（ETP）而失去這項功能。」
ETHB 的問世完美填補了這項空白。透過將部分持有的以太坊現貨進行質押，投資人現在既能保留質押收益，又能享受 ETF 結構帶來的營運優勢，包括：
- 機構級安全託管
- 透過傳統經紀帳戶輕鬆交易
- 能與股票、債券等傳統資產無縫整合進行投資組合配置
賦予加密資產「現金流」，祭手續費價格戰
除了散戶，這款產品對機構投資人的吸引力同樣巨大。Jacobs 解釋，許多機構在評估投資標的時，非常看重「現金流」的表現。質押獎勵的引入，使得以太坊在投資組合模型中，變得更類似於會配息的傳統資產，大幅提升了其在傳統金融眼中的配置價值。
為了在競爭激烈的市場中迅速搶佔市佔率，貝萊德也祭出了價格戰。ETHB 的標準管理費率為 0.25%，但貝萊德宣布，在上市首年且資產規模達 25 億美元之前，將減免部分費用，使實際費率降至極具競爭力的 0.12%。
掌握 95% 資金流入，貝萊德：目前仍是早期階段
事實上，貝萊德早已是加密投資產品市場的絕對霸主。目前，該公司橫跨加密 ETP、代幣化流動性基金與穩定幣儲備管理，總計管理著高達 1,300 億美元的數位資產。根據官方數據，在 2025 年流入數位資產 ETP 的資金中，iShares 狂攬了約 95% 的市佔率。其旗艦產品 IBIT（比特幣）目前管理規模已逾 550 億美元，ETHA（以太坊現貨）也達到了 65 億美元。
儘管成長驚人，但 Jacobs 強調，加密資產在傳統投資組合中的佔比依然很小，機構的配置比例通常僅落在 1% 到 2% 的「低個位數」。他總結道：
「我們仍處於數位資產 ETF 採用的極早期階段。對於許多投資人來說，這僅僅是踏入該領域的第一步。」
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