主微策略 Strategy（原 MicroStrategy）昨日公布最新財報，儘管第一季面臨 59 億美元的帳面虧損，仍宣布新的再增融資要籌集 210 億美元繼續購買 BTC。
（前情提要：微策略股價自去年10月最高上漲3倍：拆解比特幣財務魔術）
（背景補充：微策略Strategy再花19.2億美元買2.2萬枚BTC，Michael Saylor：比特幣20年內衝上1300萬美元）
美國上市公司中的比特幣持倉量霸主微策略 Strategy（原 MicroStrategy）昨（1）日公布財報。儘管 2025 年第一季度因比特幣價格波動產生高達 59 億美元的帳面虧損，公司仍毫不動搖地宣布啟動新一輪高達 210 億美元的股票發行計畫。
財務現況與比特幣策略
根據報告，59 億美元的帳面虧損主要來自會計準則下比特幣資產的公允價值減記，因為比特幣市價由 2024 年第四季度的 93,390 美元下滑至今年 Q1 的 82,445 美元。
但即便如此，微策略仍然堅定的持續增持比特幣，截至 4 月 28 日，Strategy 已持有 553,555 枚比特幣，歷史投入 379 億美元，平均購買成本為 68,459 美元。
且該公司在宣布要開啟新一輪 210 億美元的市場融資，目標非常明確就是要繼續買買買，持續加倉比特幣。
高風險策略的市場迴響
Strategy 堅持將比特幣視為核心資產，近乎信仰的強烈擁抱加密貨幣戰略，甚至影響了全球數十家上市企業紛紛效仿，但筆者也要提醒，微策略因其持倉結構讓公司資產負債表會隨比特幣價格劇烈波動，短期的高風險性不容忽視。
不過長期來說，筆者相信 Strategy 終將因為比特幣的價值而獲益，目前 MSTR 股價雖然前兩個月有劇烈波動，但今年初以來仍上漲 27%，市值再次站上千億美元之上。
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