有著「日版微策略」之稱的 Metaplanet 今（14）日股價遭遇衝擊，Metaplanet 的市值相對於其所持的比特幣淨值的 mNAV 比率一度降至 0.99，首次低於 1。比特幣儲備熱潮泡沫破裂？
（前情提要：Metaplanet 股價腰斬後，日版微策略的比特幣儲備計畫還繼續嗎？）
（背景補充：「1011」加密市場史詩級清算後，DAT 公司們的股票還好嗎？）
中美貿易關係近期再現惡化趨勢，美股稍早受到衝擊後，今（14）日也為亞洲股市帶來了打擊。其中，曾被視為日本企業擁抱比特幣的典型代表、有著「日版微策略」之稱的 Metaplanet，今日股價更是重挫超過 12%，市值也滑落至 5,500 億日圓。
對此，《彭博》今日報道指出，隨著股價持續走低，Metaplanet 的市值相對於其所持的比特幣淨值的 mNAV 比率一度降至 0.99，首次低於 1。這也意味著一個可怕的趨勢或許正在出現：市場不再願意為「企業持幣」支付溢價，令外界開始重新檢視企業以比特幣作為財庫資產的可行性。
比特幣溢價降溫，Metaplanet 股價大縮水
據谷歌財經數據顯示，Metaplanet 自 2024 年 4 月宣布效仿微策略（Strategy），將比特幣納入其核心資產後，一度被視為「日版微策略」。隨著比特幣此前持續走高，Metaplanet 的股票也不斷上漲，並在今年 6 月中旬創下 1,895 日圓的歷史新高。然而好景不長，Metaplanet 股票新高後就持續走低，今日最低時已經跌至 480 日圓，顯示賣壓沉重。
截至 10 月 14 日，Metaplanet 共計持有 30,823 枚比特幣，價值約為 35.76 億美元，而其市值在不斷下跌中，已經徘徊在 35.76 億美元邊緣，隨時可能繼續降低其 mNAV 數值。
mNAV 跌破 1 的實際衝擊
對於 DAT 公司來說，mNAV 低於 1，代表著公司股票定價已經不及其手中的比特幣價值，這也意味著，投資人若只看資產面，寧可直接買幣，也不願再投資 DAT 公司股票。
而對於依賴發行新股籌資、購入更多比特幣的 DAT 公司而言，這將是一記近乎致命的打擊。下滑的 mNAV 將直接削弱其後續籌資空間。
對此，日本股票分析師 Mark Chadwick 表示：「我仍認為此次數位資產儲備公司股票的下跌是泡沫破滅的表現，這次暴跌顯示圍繞比特幣囤積的普遍狂熱情緒已降溫，不過長期看好比特幣的人士可能會將 Metaplanet 公司的折價視為買入良機。」
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