MoneyDJ新聞 2026-02-23 08:39:57 黃文章 發佈
金拓新聞報導，澳盛銀行（ANZ）分析師的報告預期金價會在第二季攀升到每盎司5,800美元，比之前預測的5,400美元還要高。這份報告指出，現在的市場環境跟以往大有不同。因為大家都預期聯準會今年至少會降息兩次，黃金因此受到很好的支撐。而通膨壓力減輕，也讓市場開始考慮12月前第三次降息的可能性。
報告表示：「我們預計將有兩次25個基點的降息，一次在3月，一次在6月。這樣實質利率就會持續下降，有助於資金流入黃金。地緣政治和經濟的不確定性可能還是存在，川普也繼續用關稅來威脅對手。市場注意力逐漸轉向關稅帶來的潛在影響，而這些影響尚未完全反映在經濟和通膨數據中。此外，人們對未來聯準會公信力仍然存疑。在這種情況下，投資人對黃金等實體資產的需求將更加強烈。」
報告指出，不僅是美國貨幣政策影響著黃金，它依然是應對全球金融市場不確定性的終極保險工具。隨著美國公債吸引力降低，黃金仍然是一項具防禦性的吸引資產。同時，這不是單一美國面臨問題，全世界債務水準上升，使得包括日本國債在內的全球債券變得不那麼受歡迎。
報告表示：「全球金融體系正在經歷結構性的轉變，美國公債曾被視為最大的無風險資產，也是計息與可交易工具的重要基礎，但如今卻面臨信任危機。債務水位飆升、對聯準會獨立性的懷疑，以及制裁風險上升，都從根本上改變了它的位置。因此投資人要求長天期美國公債更高風險溢酬，而從長短期收益率利差擴大的現象中可以看出端倪。」
「當傳統支柱受到壓迫時，黃金作為過渡性資產，可以提供穩定與分散效果。因此，在地緣政治穩定、美國結構性財政問題解決以及聯準會恢復公信力之前，我們認為策略性配置黃金仍然有其意義。而且短期內要達成以上條件並不容易。在此背景下，黃金作為價值儲存及避險工具的重要角色愈加凸顯。」
報告提到，即使各央行需求預計到2026年前保持強勁，但今年主要推動市場的是更廣泛的投資需求。不論價格多高，即便如此投資人轉向支持型交易所交易基金（ETF）的趨勢依舊顯示出相當大的潛力。
報告指出：「我們預測今年黄金ETF资金流入将持续，总持有量可能超过4,800吨。虽然西方市场会继续支撑ETF需求，但中国与印度等新兴市场预计将显著增长。这些地区还有空间进一步提高其全球ETF持有量中的占比，从目前10%提升。如果地缘政治或政治风险恶化，那么资金从股票与债券转向黄金，将成为潜在风险因素。同时黄金ETF管理资产规模占股票与债券总持有量不到3%。这意味着即使小幅度调整投资组合，也可能对黄金价格产生不成比例正面的影响。」
瑞银财富管理（UBS Wealth Management）商品及亚太区外汇投资长主管多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）报告称：黄金沙与其他主要大宗商品一样，还具备良好的基本面支持。他表示：“尽管价格波动较大，但由于政治、地缘政治和经济的不确定性推动了‘避险’需求，因此贵重货币价格于1月份仍有所上涨。”报告还提到铜价于1月底创下历史新高后进入整理阶段，而油价则因美国与哈萨克斯坦之间短时间供应中断、美元走弱以及中东紧张局势而受到提振。
报告强调：“我们预估黄金价格将在年中前恢复上涨趋势，并达到每盎司6,200美元，其背后因素包括各国央行及投资者需求、大规模财政赤字、较低美国实际利率以及地缘政治风险。此外，由于铜和铝料出现进一步供给不足，这将在中期间对价格形成支撑，同时结构性因素如电气化也为长期需求奠定基础。”
报告补充道：“对于偏好黄金投资者而言，我们认为适度配置能够提升多元化效果并对冲系统风险。而对于已经拥有较高比重且实现可观未实现利润之投资者来说，将商品配置扩大至铜、铝及农业资产，有助于分散未来回报来源。”
（图片来源：MoneyDJ理财网资料库）
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