MoneyDJ新聞 2026-03-18 07:42:24 黃文章 發佈
金拓新聞報導，油價大漲造成新的通膨威脅，這對黃金來講又是一項阻力，因為這可能會逼著聯準會延長維持中性貨幣政策的時間，比預期還要久，而市場已經開始下調對2026年下半年降息的期待。
德國商業銀行（Commerzbank）商品分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）週二在報告中表示：「截至上週末，聯邦基金期貨市場已經不再預期今年底前會有降息。市場正密切關注聯準會在週三FOMC會議後將提供什麼樣的利率展望。如果降息的大門還是開著，金價可能又要漲了。不過，由於戰爭持續多久以及石油供應是否受到影響的不確定性，使得聯準會未來在利率路徑上不太可能給出明確指引。」
RJO Futures資深商品經紀人丹尼爾·帕維洛尼斯（Daniel Pavilonis）表示，隨著伊朗衝突進入第三週，黃金價格依然保持在每盎司約5,000美元附近。市場參與者仍然想知道戰爭究竟能撐多久，以及影響範圍有多廣。他預測黃金和白銀將繼續跟隨股市走勢——而股市則和美國國債殖利率呈現反向變動——他也認為短期內股市將進一步下跌。
面對全球經濟與金融市場的不確定性持續攀升背景下，黃金價格往往同時受到短期情緒和長期結構因素的影響。從近期表現看，即使金價在高位附近震盪甚至回落，但這種短暫挫折並不一定代表基本面惡化。而從更長遠來看支撐黃金價格上升的核心因素依然存在，有可能更加強化。
短期間內壓迫到金價的主要壓力來源於貨幣政策環境。當通膨還是高企，各國中央銀行通常不得不維持相對緊縮的貨幣政策，以防止物價再度飆升。在這種情況之下，高利率就提升了美元資產及債券殖利率吸引力，因此對像黃金這類沒有產生利息收益資產形成競爭壓力。本週二澳洲儲備銀行成為伊朗衝突爆發以來首個加息的重要央行，把基準利率提高25個基點至4.1%，並警告若燃料價格繼續大幅上漲，就會推高通膨。
然而從長遠角度看，这些短暂压力反而可能为黄金创造更有益环境。首先，如果高利率政策维持过久，会对经济体系造成更大的压力。当借贷成本增加时，公司投资与消费活动会被抑制，从而进一步削弱经济增长动能。一旦经济明显放缓，中央信用银行最终还是会被迫转向宽松政策，以避免衰退加深。在这种政策转变过程中市场资金通常会重新流向避险资产，而黄金常常是其中最重要选择之一。
此外全球主权债务水平持续攀升，也是支撑黄金长期需求的重要因素。许多国家政府债务已经达到历史高位，而随着利率上涨债务负担愈发沉重。如果政府需要通过发行更多货币或维持宽松来管理债务问题，从长远来看将削弱货币购买力。在这种情况下投资者往往寻求能够保值资产，而由于供应有限且不依赖任何单一国家信用，因此黄金一直以来都被视为抵御货币贬值的重要工具。
地缘政治风险同样推动着黄金需求。当国际局势出现冲突或紧张时金融市场的不确定性迅速增加。战争、贸易摩擦以及大国之间战略竞争，都对全球经济与金融体系产生冲击。在这样的环境中投资者倾向于增加避险资产配置，而因其高度流动性与全球接受度黄金通常成为资金避险重要去处。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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