MoneyDJ新聞 2026-03-19 07:47:07 郭妍希 發佈
雖然伊朗的戰事讓油價大漲，但聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)表示，美國經濟還遠無法說是「停滯性通膨」(stagflation)，他認為可以透過增加石油產量來壓抑油價。
根據CNBC、MarketWatch和路透社等外電報導，鮑爾在18日的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會後記者會上強調，他不贊成用「停滯性通膨」這個詞來形容美國目前的經濟狀況。
鮑爾表示，「我再強調一次，停滯性通膨是1970年代的術語，那時候失業率達到雙位數，通膨也非常高。」「相較之下，目前我們的失業率接近長期正常水平，而通膨率僅比目標高出約1個百分點。」
鮑爾補充道，「我將『停滯性通膨』這個詞保留給更嚴重的經濟情況。」
Fed在18日公布的經濟展望摘要中，把關鍵指標「核心PCE物價指數」年增率2026年的預估值從12月時的2.5%上修至2.7%。另外，2026年的失業率預估維持在4.4%，而實質國內生產毛額(GDP)成長率預估則從2.3%上修至2.4%。
對此，鮑爾指出，因為FOMC成員預期未來生產力將提升，所以才把通膨和GDP成長兩項預測都上修了。
伊朗戰事引發全新通膨壓力、Fed考慮減少降息次數
FOMC於18日結束為期兩天的貨幣政策會議後，如期將聯邦基金利率維持在3.5~5.75%不變。在會後聲明中坦承，中東戰火對美國經濟影響仍充滿不確定性。
鮑爾警告說，伊朗衝突已為經濟帶來「新型態通膨」(new inflation)壓力，也使得Fed官員重新考慮今年是否進一步降低短期利率。他提到，在FOMC中的19位成員中，目前出現了顯著傾向減少降息次數的新趨勢。
他進一步指出，由於伊朗遭受攻擊導致能源價格飆升，「這將推升整體通脹」，並增加不確定性，即便目前就業市場表現依然疲軟。
根據最新發布的「利率預期點陣圖」（dot plot），19名Fed官員對2026年底聯邦基金利率中值予以3.4%的預測，也就是要降息一碼，相較於2025年底預測相同。不過，此次認為需要降息一碼的人數，比之前兩次還要少。在19名官員當中，有7人認為應該保持利率不變，有7人主張降息一碼，而有5人則希望至少能夠降息兩碼。另外，有1名官員則認為應該在2027年升息一碼。
值得注意的是，以鴿派著稱的一位Fed成員僅認為需要下降1個百分點，比12月時所評估的一個半百分點還要低。而理事米蘭(Stephen Miran)在18日投下反對票，他之前曾自稱是最偏鴿派的人士之一。
通脹改善幅度沒有「想像中的那麼大」
鮑爾表示，「目前我們看到的是即使有改善，但幅度並沒有像我們先前想像中的那麼大，不過確實有一些進展。」他補充道：「隨著時間推移，我們應該能看到關稅影響逐步反映出來，在一次性的衝擊之後，由關稅引起的供應鏈問題造成的不平衡也許能慢慢緩解。」
雖然 Fed 預測 2026 年可能只需 降一次 息 ，且 2027 年 還可能 再 降 一 次 ，但 鮑 爾 承 說 ，如果 通 膺 繼續 堅 持(stubborn)，計畫就可能有所改變。他說：「 利 利 應 根 據 經 濳 表 班 定； 換句話說，如果 通 膺 的 改 善 不如 預 測 那麼快，那麼 降 息 就 不太可 能。」
美股 在 鮑 爾 提 到 通 膺 改 善 的 幅 度 沒 有 「 我們 想 像 中 的 那麼 大 」 後 随即 下滑 至 當 日 最低 點。
能源成本飙升 有望被美国增产石油抵消
鮑 爾 指 出 ， 油 價 衝 擊 帶 來 的 淨影響仍 將 對 支 出 與 就 業 帶来 下行 壓 力 並 推 高 整體 通 膺 。 不 過 「 別 忘了，美 國 現 在 是 能源淨出口 國。因此任何負面影響都可能被石油公司獲益提升所抵銷，更甚至這些公司或許還可以擴大鑽探活動。」
鮑 父 表示 石 油 公司 僅 在 見 到 價 格 持續穩定 上揚 時 才願意擴大鑽井。「 他們 都 是 理 性 且謹慎地判斷，要確認價格能穩定高企很久才行動。」
就 業 市場 尚 未 看 到 敗象
唯 一 可以 改變 鮑 父立場因素，是 經 濟 劇烈 放 緩且伴隨 大幅下降。但他最近言論暗示此情況看似遙不可及。他淡化市場對二月份非農就業人數低於期待的不安，并指出罷工與惡劣天氣造成當月就業資料減少8萬人的情形。
此外，他也提到打擊非法移民行動，使得求職機會縮小，因此求職者也跟著減少。他強調，目前聯準會最密切關注的是失業人口比例，而不是單純新增工作機構的人口。
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(圖片來源：聯準会)
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