MoneyDJ新聞 2026-03-23 06:30:54 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨在3月20日收盤時跌了30.8美元，跌幅0.7%，每盎司報4,574.9美元。美金指數漲了0.3%，而5月白銀期貨則下滑2.2%，每盎司69.664美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨上升1.4%至每盎司1,970.5美元，6月鈀金期貨則下跌0.7%至每盎司1,445.2美元。
上禮拜，金、銀、鉑、鈀的價格分別下降9.6%、14.4%、3.5%和8.5%。這波黃金期貨的下滑是自2011年以來單週最大的一次。現貨黃金價格也掉了11%，創下自1983年以來的單週最大降幅。今年到目前為止，黃金期貨還是漲了5.4%。
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在20號時持有量減少了5公噸，到達1,056公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其持有量卻增加61公噸，達到15,248公噸。
法盛貴重金屬分析師伯納德·達達表示：「若能源資產再受損且戰爭延續，那麼最終可能會看到黄金价格跌到4000美圓的位置。因為在那種情況之下，即使聯準會也得考慮升息。然而，我們不認為長時間內黄金会维持在4000美圓以下。如果能源基礎設施受損有限，而油價又能迅速回落，那麼央行可能會對購買黄金更感興趣，这样一来就可能把黄金价格推回5000美圓以上。」
雖然短期間內黄金融资面临一些困难，但分析师们依然对贵重资产保持乐观。盛宝银行商品策略主管奧勒·漢森提到，今年初投资者买入黄金的理由并没有改变，因为地缘政治动荡和政府债务上升让全球经济持续处于前所未有的不确定性。他说：「投资者需要经历一次『幻灭』才能重新燃起热情。这基本意味着，那些仍旧喜爱黄金的投资者需要看到证据证明最坏情况已经过去。」
德國商業銀行外匯與大宗商品研究主管阮秋蘭指出：「美国市场定价显示，到年底连一次完整降息都没有。在二月底时市场还预测会有2次半降息。但最近美国降息预估进一步消退，这主要受到联准会会议影响，因为联准会主席鲍尔强调通膨风险，并指出如果通膨无法中期回归目标，那么进一步货币宽松将不再考虑。因此随着能源价格上涨并威胁推高长期通膨预估，黄金融资可能继续走低。」
由于霍尔木兹海峡潜在封锁威胁导致石油与能源资产价格飙涨，这直接推动全球通膨预估。在过去，高通膨对抗通胀来说利好，但2026年的宏观环境中，由于粘性通胀迫使联邦储备及其他主要央行不得不放弃原本宽松政策转向鹰派观察甚至准备加息。当利率预估修正向上时，不产生收益的黄金立刻失去吸引力；换句话说，由于能源价格上涨引发的加息恐惧远大于战争带来的避险情绪，使得黄金融资失去了避风港功能。
美国商品期货交易委员会3月20日报告显示，截至3月17日资金管理机构（主要为对冲基金）及其他大型交易人所持纽约黄金融资净多单较前周减少2%至159869口；白银融资净多单则减少11%至21881口；铜融资净多单较前周减少7%至48044口。
纽约商品期货交易所（COMEX）5月份铜合约在3月20日收盘时下降1．7％至每磅$ 5．3745，上周累计下降6．6％。
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