MoneyDJ新聞 2026-03-23 15:53:54 鄭盈芷 發佈
全球先進製程微污染防治(AMC)濾網龍頭鈺祥(7909)今（23）日舉行興櫃前媒體茶敘，預計3月25日以602元登錄興櫃，最快Q4可送件申請上市。鈺祥為先進製程擴產受惠者，看好全球晶圓代工大廠積極推進2奈米以下先進製程，將大幅推升對濾網的需求，而鈺祥的「再生型化學濾網」也已獲認證，將成為今（2026）年營運主要成長動能。鈺祥目前在半導體新建廠一次性濾網市占率約6~8成，預期在再生濾網市佔率也可達6~8成。
鈺祥的產業應用範圍涵蓋半導體、記憶體、資料中心、太陽能、車用電子、面板以及石化等領域，而半導體和記憶體是使用量最大的，也是公司最主要的客戶群。
至於生產基地方面，台南善化是最早設立的工廠；而到2024~2025年會陸續開出柳營兩座新廠，以因應再生濾網規劃，公司產能已經比2024年增加了4~5倍，目前稼動率約五成。隨著再生濾網貢獻逐漸放大，預期稼動率會明顯提升，也會帶動營收和獲利上揚。
董事長暨總經理莊士杰表示，由於半導體製程不斷微縮到5奈米、3奈米甚至2奈米階段，所以氣態分子污染物（AMC）對良率影響非常關鍵，因此過濾精準度要求已達兆分之一（PPT）的等級，每當製程向前推進一個世代時，AMC 濾網需求就會翻倍增長。
作為先進製程 AMC 濾網的重要供應商，鈺祥已經服務超過30座晶圓廠，同時跟隨主要客戶步伐支援全球17座新建的先進製程工廠，包括台灣的新竹、中部、高雄及美國亞利桑那州。隨著技術推向5奈米以下階段，在 AMC 控制上已然變得至關重要。
面對全球淨零碳排趨勢，鈺祥搶先業界推出具備循環經濟價值的「再生型化學濾網」，並且取得國際認證，是首批碳中和化學濾網之一。透過專屬物理再生技術，其產品可以重複使用超過10次，大幅協助晶圓廠減少95%的垃圾及85%的範疇三溫室氣體排放。
此外，公司也將商業模式從傳統的一次性耗材轉型為「潔淨空氣訂閱制(CaaS)」租賃服務，不僅幫助客戶降低40%的庫存持有成本，也實現零庫存交付，同時創造可持續財務價值。透過材料攤提與再生檢測，每個單一工廠安裝後，可轉換為長達20年的穩定收入來源；依此估算，再生模式可能創造初始價值15倍以上的營收增長。
根據預測，到2025年合併營收可望達16.71億元，但毛利率降至43.7%，稅後淨利1.86億元，每股盈餘(EPS)則降至2.65元，相較於2024年有所下滑。而公司管理團隊指出這些下滑主要與整個收入規模有關，其中部分原因來自興櫃相關費用。另外針對收入下降情況，公司表示許多客戶需求正由一次性轉向再生成品，相較之下，目前競爭者多數來自知名外資品牌。而公司在追趕步伐方面，加速通過客戶驗證，再生成品計畫預計從四月開始出貨，有望在今年迎來顯著增長。
在股利政策方面，由於現金流穩健，因此承諾採取「股東優先」政策，包括每季配息及高達70%以上現金股息發放比例。
公司的董事會成員包括總統府資政沈榮津，以及前台積電副總經理左大川等產業領袖。在股東結構中創始團隊持有逹80%以上股份，也受到新加坡主權基金(GIC)等國際投資機構支持。(圖片來源:記者攝)
