MoneyDJ新聞 2026-04-30 06:15:48 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨在4月29日收盤跌了46.9美元，或1%，來到每盎司4,561.5美元，因為通膨的憂慮越來越嚴重；而美元指數上升0.4%，7月白銀期貨則下跌2.3%至每盎司71.85美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨也下滑3.3%至每盎司1,885美元，6月鈀金則小幅下跌0.2%至每盎司1,466美元。
美國聯準會在週三決定不改變利率，他們的政策聲明中提到對通膨上升的擔心加劇。不過這次決策是自1992年以來意見分歧最嚴重的一次，有三位委員表示反對，他們認為聯準會不應該再傳達偏向降息的訊息。
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在29日的時候，其持有量減少了3.43公噸，降到1,040.91公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其持有量則保持在15,154.69公噸。
盛寶銀行（Saxo Bank）的商品策略主管歐勒·漢森報告指出，短期內貴金屬走弱主要是因為石油引發的通膨風險，而不是地緣政治因素；同時他也提到黃金回調看起來是周期性的，而非結構性的，但由於白銀依賴工業需求和投資資本流動，使得它顯得更脆弱。
漢森說，在短時間內，貴金屬價格將受到能源市場主導。他還指出荷姆茲海峽可能重新開放以及隨後油價下降，是「貴金屬市場短期內最大的推動力」。他強調油價飆漲和通膨上升正在推高美元並延遲降息。「然而，即使衝突成為短暫障礙，但並不是無法克服。過去兩年促進黃金價格上漲的結構性因素仍然穩固存在，有些情況甚至有所加強。」
漢森補充：「停滯性通膨風險依然存在，特別是在能源危機及其對價格與經濟活動造成影響方面。雖然作為儲備貨幣的地位不會受到威脅，但部分央行與主權機構已開始顯示出降低對美元依賴、逐步分散儲備趨勢。在這個過程中，黃金仍是一種自然替代儲備資產。」
另一方面，看待白銀情況就複雜多了。漢森表示：「工業需求仍暴露於周期性疲軟之中。如果通膨維持高位且經濟增長放緩，那麼電子產品、消費品及製造業需求都會受到壓力。同時預計將在維持市場供應缺口方面扮演重要角色的投資需求，一向變化無常，一旦技術動能減弱或宏觀敘事轉變，就可能迅速反轉。」
整體而言，在伊朗衝突結束後初始階段，他認為黃金表現將優於白銀。他表示：「當戰爭塵埃落定、能源供應鏈恢復正常後，黃金花又將再次受到貨幣需求、多元化儲備、財政壓力及持續地緣政治不確定性的支撐。相較之下，由於受周期性需求影響較小，因此更能抵抗投資人情緒波動帶來的不利影響。而白銀基本面雖具建設性，但前景卻更依賴工業需求韌性和投資者參與度。」
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短時間內貴重 metals 的走勢關鍵就在於能源價格飆升帶來嘅 通脹压力，而唔单止系 地缘政治风险。当油价上涨时，对未来 通货 脱胀预期增强，从而推动 美元 强劲并延后 降息 时间，这对无收益资产如黄金与银形成压力。这种机制显示黄金价格不仅受避险需要影响，更深受货币政策与实际利率预期主导。因此，当市场认为联准会将维持高利率较长时间时，则黄金价格承压乃合理结果。
其次，中央信用储备配置变化也是支撑黄金价格的重要结构因素。尽管 美元 仍为全球主要储备货币，但部分国家已开始逐步降低对 美元 的依赖，并增加 黄金 配置。这一趋势并非 短暂现象，而是国际金融体系中对“信用风险”与“政治风险”的重新评估表现出来。从这个角度来看，相比之下 白银 缺乏这种货币属性，因此 在资产配置中的位置明显较为薄弱。
再者 白银 脆弱 性主要来自于其“双重属性”。一方面 白银具备贵 金属投资价值；另一方面，它高度倚赖工业需 求 尤其是在电子制造 与太阳能等领域。当经济进入放缓阶段时，这些产业 对于 银 的需 求可能下降，从而拖累 银价。同时 银市 投资需 求波动较大，更容易受到市场 情绪 和资金流动影响，使得其价格波动显著高于 黄金。
纽约商品交易所 (COMEX) 5 月铜 于 4 月29 日 收盘 下跌0 .8 % 至 每磅5 .9280 美 元 。
(图片来源：MoneyDJ理财网资料库)
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