MoneyDJ新聞 2026-05-06 15:58:44 陳怡潔 發佈
美伊開戰造成美國股市跟債市開始震盪，展望未來，駿利亨德森今(6)日表示，美國經濟有四大優勢，包括AI資本支出和生產力推動GDP成長、稅制改革、法規鬆綁，以及聯準會的政策持續支持經濟發展，因此對於今年（2026年）美國經濟及股債市場的投資前景依然看好；從基本面來看，股票投資應該以「美股、成長與大型」為主軸，參與中長期的成長機會。
駿利亨德森固定收益客戶投資組合管理主管Jessica Leoncini指出，他們對於2026年美國經濟及股債市場的前景仍然樂觀，主要是因為四大優勢：(1) AI資本支出和生產力促進GDP增長；(2) 稅制改革帶來的好處可以抵消能源價格上漲的影響；(3) 法規鬆綁有助於科技、金融和醫療等各行業創新；(4) 聯準會政策持續支持經濟增長，目前利率已從高峰回落。此外，如果分析2026年第一季各類股票指數報酬組成，其實導致美國大型股下跌（特別是科技股和成長股）的主要原因是本益比修正，而企業盈餘調整則提供了正面的貢獻，顯示第一季美股回檔主要是因為投資情緒，而不是企業盈餘增長不如預期。
Jessica Leoncini進一步強調，美國大型公司的營業利潤率以及10年的EPS年複合增長率分別達到12.7%及8.6%，表現優於其他國家的股票市場。如果比較美國的成長型股票與價值型股票，可以看到成長型股票在營業利潤率以及10年的EPS年複合增速上也遠超過價值型。再者，比較大型公司與小型公司，美國的大型公司同樣表現更佳（資料來源：Bloomberg; 2026/03/31）。因此，就基本面而言，在選擇股票時應以「美股、成長與大型」作為主軸，以便參加中到长期成长机会。此外，即使在2026年第一个季度软体类股份引发科技类股份回调，但其修正主要来自于本益比下调，而企业盈余预估仍相对坚韧，从本益比来看，软体类股份颇具吸引力。
至于债券方面，Jessica Leoncini认为，即使因为美国与伊朗开战而短期内通膨预期升高，但长期通膨预期几乎没有变化，相对稳定的通膨预期让增加存续期间配置变得可行。在各种类型债券中，公司债表现较差，使整体利差改善，而证券化商品（如ABS、CMBS）的利差更具吸引力，也是相对乐观标的一部分。同时，公司债从周期性紧俏中恢复过来，加上公债殖利率上升，也让公司债殖利率更加具有吸引力。
二月底美国与伊朗开战导致美国市场开始震荡，由于美国经济基础坚韧，美国长线投资前景依旧良好，因此攻守兼备的平衡基金成为投资人的最爱。根据统计数据，在2026年第一个季度，美国平衡基金净流入金额接近358亿新台币，其中高达201亿流入駿利亨德森平衡基金（该基金某些股份类别之配息来源可能为本金）。担任駿利亨德森境外基金总代理的新加坡野村信托认为地缘政治将朝向积极发展，美国市场将重返基本面，以六分之一为比例投资于股票与四分之一为比例投资于债券策略有望持续保持良好的表现。
