旨在允許用戶創建和交易合成資產的 DeFi 協議 Synthetix，為應對 sUSD 脫錨危機，昨（18）日稍晚宣佈，正式上線 420 Pool，旨在通過激勵 SNX 質押者存入 sUSD，提供高額獎勵以增加 sUSD 需求，促進價格回歸 1 美元錨定。（前情提要：sUSD 穩定幣脫錨 16%：機制砸鍋，還是抄底良機？）（背景補充：又有穩定幣脫鉤！Synthetix的sUSD一度重挫至$0.925，發生什麼？）
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sUSD 脫鉤原因？如何鑄造 sUSD？Synthetix 上線 420 Pool 應對脫錨相關執行細節
旨在允許用戶創建和交易合成資產（Synthetic Assets）的 DeFi 協議 Synthetix 旗下穩定幣 sUSD，自從 三月底出現脫鉤狀況之後，迄今已超過兩個禮拜都還沒恢復 1 美元穩定。
就在昨日（18）日，sUSD 甚至更進一步下跌失守 0.6 美元，就在用戶恐慌情緒加劇之際，Synthetix 官方終於推出挽救措施，讓 sUSD 今晨站回 0.8 美元，但目前似乎又暫時不動了…下文動區帶你完整了解本事件脈絡。
sUSD 脫鉤原因？
sUSD 開始出現脫鉤端倪最早要追溯到今年 3 月 20 日，sUSD 幣價當時出現個位數下跌，到 4 月初更直接跌破 0.85 美元，拋售持續放大。
至於造成脫鉤原因，一個原因是由於官方推出 SIP-420 提案，該提案於今年年初獲得通過，其中一大要點就是將原來抵押資產鑄造 sUSD 的抵押率，從 500% 降低至 200%，雖然這一方案有利於提高資本效率，但也降低了 sUSD 的穩定度、加上市場需求未能跟上，從而導致 sUSD 出現賣壓。
如何鑄造 sUSD？
這裡補充一下如何鑄造，sUSD 主要透過抵押資產鑄造：
主要的抵押品則是 Synthetix 協議的原生代幣 SNX。另外在某些情況下，該協議也允許使用其他 Synths（如 sETH、sBTC）作為抵押品，但最終仍需追溯到 SNX 質押。在 Synthetix 早期，ETH 曾作為直接抵押品支持 sUSD 的鑄造。不過目前，ETH 的角色已大幅減少，而是主要用來提供流動性支持或作為間接抵押資產。
簡單來說，sUSD 的穩定度與 SNX 代幣的價格密切關聯。雖然該代幣在 2021 年曾一度突破 25 美元，但隨後價格就持續下挫，當前現報 0.62 美元更是來到 2020 年的低點，表現可說是相當疲軟。
Synthetix 上線 420 Pool 應對脫錨
隨著 sUSD 脫鉤愈發嚴重，Synthetix 官方終於在昨（18）日晚間透過 X 宣布，正式上線 420 Pool。
根據官方介紹，420 Pool 旨在通過激勵 SNX 質押者存入 sUSD，提供高額獎勵以增加 sUSD 需求，促進價格回歸 1 美元錨定，其核心機制為：
參與資格：1）僅限現有 SNX 質押者（已參與 420 Pool 或其他 Synthetix 質押）可存入 sUSD；2）新質押者需等待後續階段（Phase 2/3）開放。存入與獎勵：質押者將 sUSD 存入 sUSD 420 Pool，鎖定以換取獎勵。獎勵池：每年總計 500 萬 SNX，每日約 13,698.6 SNX，按比例分配給存入 sUSD 的質押者。獎勵持續 12 個月，旨在長期穩定 sUSD 生態。運作方式：1）存入的 sUSD 由協議管理，用於提供流動性（如 Curve、Aave 池）或尋求收益機會（如 Ethena 的 sUSDe 鑄造）；2）收益部分用於回購 SNX 或分配給質押者，增強系統資本效率。退出機制：1）存入 sUSD 後，質押者可隨時退出，但需經 7 天冷卻期提取 SNX 或 sUSD；2）提前退出可能影響獎勵分配，但不影響已存 sUSD 的本金。
相關執行細節
啟動時間：2025 年 4 月 18 日，獎勵於公告時起 36 小時後開始發放。操作平台：用戶可通過 420.synthetix.io 連接到錢包，查看質押狀態並存入 sUSD。
對此，Synthetix 創辦人也在 X 平台發文表示：
這是目前最有效的解決方案了。
雖然此舉確實推動 sUSD 短時內站回 0.8 美元，但是這也是一個危險的賭注，畢竟這也同時放大 SNX 的賣壓，甚至可能會被巨鯨盯上籌劃惡意的幣價操縱，未來能否回歸一美元穩定，還需要繼續觀察；也同時提醒用戶注意潛在風險。
This was the least worst immediate solution available to create demand for sUSD from the cohort of users who are most aligned. Solution came from a user in discord today 🤝Also investigating what GHO did with @mavprotocol. https://t.co/o5ewAReD76
— kain.depeg (@kaiynne) April 18, 2025
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