MoneyDJ新聞 2025-09-05 09:06:38 黃文章 發佈
根據財經網站《FX Empire》9月4日的報導，資深技術分析師詹姆斯·海爾奇克（James Hyerczyk）指出，這禮拜金價創下新高，不但超過了之前3,500美元的重要技術關卡，更代表自最近低點3,311美元以來已經強勁反彈超過7.5%。
報告中提到，這波漲勢對市場來說，不僅是短期動能的結果，更是受到宏觀經濟環境、美元走勢、利率政策和地緣政治風險等多重因素交織影響。黃金價格表現通常跟美元指數、實質利率以及全球經濟不確定性有很高的相關性。這次創新高既是投資者對未來政策走向的提前反應，也是全球資產重新配置的一個縮影。
首先，因為美金持續疲弱，所以推升金價成為直接動力。自2025年初以來，美金指數已累計下跌超過9%，顯示市場對美國經濟增長放緩、政策不確定性及貿易摩擦感到憂心。美金走弱讓以美金計價的黃金對海外買家更具吸引力，相當於在需求端創造了額外動能。
其次，市場普遍預期聯準會（Fed）會在9月17日的會議上降息25個基點，而CME FedWatch工具顯示本月降息機率高達92%。歷史上看，黃金價格與利率之間呈負相關；當政策利率下降時，持有黃金的機會成本降低，自然讓投資者更傾向將資本轉向無孳息但具保值功能的黃金。因此，也成為了黃金花費短時間內脫離震盪區間並快速上升的重要原因。
近期，美國國內政治爭議加劇，更進一步強化了市場對於避險需求的追求。川普總統公開批評聯準會主席鮑爾並試圖撤換理事Lisa Cook，此舉被視作挑戰央行獨立性的行為。如果市場認為貨幣政策受制於政治干預，那麼將削弱美元信用，也進而推升黃金花費作為「貨幣替代資產」的位置。
此外，美國關稅政策所引發法律爭議也增加了市場的不確定性。最高法院被迫加速審理有關進口關稅裁決，使得投資人擔心未來政策可預測性的下降。而這種風險直接轉化成避險買盤，有助支撐黃金需求。
除了美國本土政治外，全球經濟和地緣政治同樣給予黃金融長期支持。在歐洲復甦不均、中國工業活動放緩，以及新興市場貨幣承壓的大背景下，全世界都在尋求安全資產。在地緣政治方面，中東局勢緊張、俄烏戰事仍未解決，以及亞洲潛在衝突風險，都可能隨時觸發避險情緒升溫。在歷史上，每當出現重大不確定性時候，黄金往往都是首選资产。
從技術層面看，目前漲勢不是暫時反彈，而是在強勁動能基礎上的趨勢行情。此外，目前投資者情緒明顯轉向樂觀，多數分析師認為，在3,600–3,900美元區間內，有望再度上行，而技術目標位3,880美元也受到廣泛注意。一旦形成「追漲效應」，流入资金将会进一步强化价格走势，并可能带来超出预期的新突破。
報告指出，即使黄金上涨，但并非没有挑战。如果周五非农就业数据强于预期，将削弱市场对降息信心，从而给黄金价格带来短期压力。另外，如果因为意外事件导致美币回弹，那么黄金也可能面临修正。同时，由于黄金近期涨幅过快，从技术角度来看存在超买隐忧。一旦涨势失速，则价格可能回测至3,500美元支撑区域，因此投资者需警惕高位震荡风险。
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报告表示，即便存在短暂波动，但从长远来看黄金融资价值依旧稳固。一方面，各国央行持续增加黄金融储备，这显示官方层面对黄金信任不断增强；另一方面去美钞化趋势逐渐显现，新兴市场国家倾向用黄金分散外汇储备风险。此外，在全球通胀压力与财政赤字扩大的背景下，以“抗通胀资产”角色出现的黄金融资价值将愈发突出。因此，对于投资来说不仅仅是一个价格上涨标靶，同时也是当今时代中资金寻求保障的一种“终极保险”。<
渣打银行（Standard Chartered Bank）大宗商品研究主管苏琪·库珀（Suki Cooper）的报告显示预计第四季度平均每盎司黄金融价约为3700 美元。“过去一周内涨势受多重因素推动，包括关税持续的不确定性、货币宽松预期、美债务问题日益关注以及对联准会独立性的担忧。在美国就业数据与九月份联准会会议即将到来之际，对防范风险吸引力仍然持续增长。” <
（图片来源：MoneyDJ理财网资料库） <
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