MoneyDJ新聞 2025-09-08 06:17:26 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨在9月5日收盤時，漲了49.6美元，或1.4%，到每盎司3,653.3美元。這是因為就業報告不太理想，加深了市場對降息的期待；而美元指數則下跌0.6%。同日，12月白銀期貨上漲0.5%，達到每盎司41.552美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨也上漲0.4%，來到每盎司1,386.7美元，但12月鈀金期貨卻下跌1.2%，至每盎司1,128.9美元。上週，金、銀、鉑、鈀分別上升了3.9%、2%、1.2%和0.4%。
美國8月份新增非農就業人數只有2萬2千人，大大低於市場預估的7萬5千人，而失業率則升高至4.3%。哈里斯金融集團的管理合夥人傑米·考克斯（Jamie Cox）指出：「就業增長明顯放緩、失業率攀升以及薪資增長乏力，這些數據都顯示勞動市場已經冷卻得很厲害，也給聯準會在本月中開會時降息提供了充分理由。」
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在5號的持有量減少了2公噸，到981公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV）的白銀持有量也減少87公噸，來到15,193公噸。
根據財經網站《FX Empire》的報導，高級技術分析師詹姆斯·海爾奇克（James Hyerczyk）表示，本週的金價創新高，不僅超過之前的重要技術關卡3,500美元，也代表自近期低點3,311美元以來已強勢反彈超過7%。
報告指出，目前這波漲勢不僅是短線動能推動，更是受到宏觀經濟環境、美元走勢、利率政策及地緣政治風險等多重因素交織影響。黃金價格通常與美元指數、實質利率及全球經濟的不確定性高度相關。本次創新高既是投資者對未來政策走向提前反應，也是全球資產重新配置的一個縮影。
首先，美國持續疲弱的ドル幣就是推升金價的重要因素之一。自2025年初以來，ドル指數累計下跌超過9%，反映出市場對美國經濟增速放緩及貿易摩擦的不安情緒。而ドル貶值讓以ドル計價的黃金對外買家更具吸引力，相當於在需求端增加額外動能。
其次，大部分市場人士普遍預測聯準會將於9月17日召開會議時降息25個基點，而CME FedWatch工具顯示本次降息機率高達92%。歷史資料顯示，黃金價格與利率呈現負相關；當政策利率下降後，以持有黃金為主的人，其機會成本降低，自然更願意把資本轉向無孳息但保值功能強大的黄金。因此也是黄金融短时间内脱离震荡区间并快速上涨的重要原因。
最近美国国内政治争议加剧，这进一步增强市场对黄金避险需求。川普总统公开批评联准会主席鲍尔，并试图撤换理事Lisa Cook，此举被视为对央行独立性的挑战。如果市场认为货币政策受制于政治干预，将削弱 الدولار信用，从而推动黄金作为“货币替代资产”的地位提升。
此外，美国关税政策法律争议也增加市场不确定性。在最高法院被迫加速审理有关进口关税裁决后，让投资者担心未来政策可预测性下降。这种风险直接转化为避险买盘，为黄金需求提供支撑。
除了美国内部政治问题之外，全球经济与地缘政治同样为黄金提供长期支持。在欧洲经济复苏不均、中国工业活动放缓，以及新兴市场货币承压之际，对安全资产需求持续攀升。从地缘政治来看，中东局势紧张、俄乌战争未解，以及亚洲地区潜在冲突风险，都可能随时触发避险情绪升级。在历史上，每当国际局势出现重大不确定性时，总会让黄金成为首选资产。
从技术层面看，现在这波涨势并不是短暂反弹，而是在强劲动能基础上的趋势行情。此外投资者情绪明显转向看多，多数分析师认为未来价格将继续上涨，在3600–3900 美元区间进一步突破，其中3880 美元目标位备受关注。当市场形成“追涨效应”时资金流入将自我强化价格走势，有可能带来超过预期的大幅突破。
报告指出虽然黄昏上涨，但并非没有挑战。如果周五非农就业数据好于预期，将削弱市场对降息信心，从而给价格带来短期压力。同时如果因意外事件导致 dólar 回弹，则 黄金亦可能面临修正。此外，如果 黄金 在短时间内涨幅过快，会存在技术上的超买隐忧。一旦涨势减缓，则价格可能回测3500 美元支撑区域，因此投资者需警惕高位震荡风险。
报告表示尽管存在短线波动，但从长远来看 黄金 的投资价值依旧稳固。一方面 全球央行持续增加黄 金储备，这显示官方层面对其信任度不断提高；另一方面 去美 化趋势渐起，新兴国家愈发倾向用 黄金 来分散外汇储备风险。另外，在全球通胀压力与财政赤字扩大的背景下 黄 金作为“抗通胀资产”的角色将更加凸显。不仅仅是因为其价格上涨，更因为它是在这个充满变数时代中的终极保险选择。
渣打银行大宗商品研究主管苏琪·库珀(Suki Cooper)预计第四季度平均价约3700 美元/盎司，她表示：“过去一周 的 涨幅受到多重因素影响，包括关税持续的不确定性 、货币宽松预 期待、美 国债务问题越来越受到关注以及对于联准会独立性的担忧。” 在美国就业数据和九月份联准会会议即将召开之际 ，对于 投资者来说 黄金 的避险吸引力正在不断增长。”
根据美国商品期货交易委员会( CFTC ) 于九 月五号发布的数据，截至九 月二号，由资金管理机构(主要为对冲基金) 和其他大型交易员所持有的新约纽约黄 金 期期权净多单较前一周 增加16 % 达249530口 创六 周 新 高 。 白银期期权净 多单较前一周 增加20 % 达55923口 创五 周 新 高 。 而铜则减少2 . 2 % 至25658口 创四 周 新低
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最后纽约商品交易所(COMEX) 十二 月 铜 九 月 五 日收盘 下 跌 ０ .３％ 至 每磅４ .５５１０ 美 元，上个星期则 下 跌０ .９％
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（图片来源：MoneyDJ 理财网资料库 ）
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