EA 以 550 億美元私有化，背後由沙烏地 PIF、銀湖及庫許納操刀，牽動資本、地緣政治與遊戲產業未來。（前情提要：罹癌實況主玩Steam遊戲被駭加密錢包，Valve緊急下架藏木馬遊戲 ）（背景補充：搞NFT虧光股價！Ubisoft 分割「刺客教條」三大IP設子公司，讓騰訊入股12.5億美元）
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交易概況沙烏地 PIF 的長線佈局資金與槓桿：華爾街的新賭注監管的考驗？可能沒有
美商藝電 (EA) 在 9 月 29 日深夜拋出重大公告：公司董事會同意接受一個由沙烏地公共投資基金 (PIF)、銀湖資本 (Silver Lake) 與賈德·庫許納的 Affinity Partners 組成的私募財團，以 550 億美元收購並下市。這樁史上金額最高的槓桿私募收購，一次把華爾街、矽谷與中東主權基金的利益串在一起，也為全球遊戲產業帶來前所未有的權力重組。
交易概況
根據金融時報爆料，該交易由川普女婿賈德·庫許納一手主導，在完成交易後，庫許納的投資公司最終將持有藝電約5%的股份，對 EA 的收購進一步鞏固了美國總統與華盛頓在阿拉伯世界最強大盟友之間的金融軸心。
根據公告，財團將以每股 210 美元收購 EA，較消息曝光前的收盤價溢價約 25%。完成後 EA 將從納斯達克退市，改由財團全資私人持有，溢價水位凸顯買方對 EA 長期現金流與品牌資產的信心，也說明 PIF 與銀湖想加速布局遊戲娛樂的決心。
槓桿設計是交易能快速成形的關鍵。摩根大通出手提供 200 億美元債務融資，重現該行十年前協助戴爾收購 EMC 的劇本。市場人士估計，僅安排費與利息差，就能為摩根大通貢獻可觀收益。
沙烏地 PIF 的長線佈局
PIF 正藉「2030 願景」減少對石油的依賴，遊戲與娛樂是最被看好的成長引擎之一。基金已為旗下 Savvy Games 撥款 380 億美元，如今再把 EA 收進口袋，目的在於快速取得全球 IP 與製作管線，進一步把利雅德打造為中東的互動娛樂中心。
財團內部評估，人工智慧能降低開發成本與週期，並延長遊戲生命週期。從《EA Sports FC 2》的即時球員建模，到《Madden NFL 26》計畫導入的動態戰術系統，都被視為 AI 重塑內容生產的示範。PIF 若能在技術與內容雙軌布局，未來或可把這套模型帶回本土生態系，為沙烏地創造新的出口產業。
資金與槓桿：華爾街的新賭注
550 億美元的對價中，除 200 億美元債務，多數股權資金分別由 PIF、銀湖以及 Affinity Partners 負擔。銀湖聯席主管埃貢·德班 (Egon Durban) 第一時間致電摩根大通執行長傑米·戴蒙，後者迅速拍板，顯示大型投行對高品質現金流資產的渴望依舊強烈。與此同時，長短天期的層次融資也意味著債務重擔將落在收購後的 EA。
私有化帶來的好處是排除季報壓力與股價波動，EA 能把資源集中在跨平台訂閱、雲端串流與新工作室併購。然而，高槓桿結構放大了營運失誤的成本，只要下一代主機循環或熱門 IP 表現不及預期，債務服務壓力就可能立刻浮現。
監管的考驗？可能沒有
交易尚須取得美國海外投資委員會 (CFIUS) 等單位核准。PIF 的國家背景使數據安全與內容審核成為焦點，但庫許納的角色被視為一張重要通關卡。一名投資銀行律師私下揶揄：
「哪個監管者會拒絕總統的女婿？」
雖是半開玩笑，卻點出政治人脈在大型跨境併購中的影響力。
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