Coinbase 比特幣溢價自 12 月中起連 14 日轉負，反映美國賣壓與 ETF 流出同步升溫。（前情提要：Coinbase 推出股票交易、預測市場、永續合約！整合Kalshi、Solana DEX升級「萬能交易所」 ）（背景補充：x402 升級V2「支援單一格式跨鏈」，Coinbase 如何為 AI 代理打造全自動支付？ ）
根據 Cryptoquant 的 Coinbase 比特幣溢價指數，該平台 BTC 報價已連續 14 日低於全球均價，最新讀數 -0.0825%。意味著美國交易者正以低於市場的價格拋售，而非搶進。
當正溢價（>0）表示 Coinbase 價格高於全球均價，通常意味著：美國市場買盤強勁、機構或合規資金積極入場，美元流動性充裕、投資情緒偏樂觀。
當負溢價（<0）表示 Coinbase 價格低於全球均價，通常反映：美國市場賣壓較大、投資者風險偏好下降、市場避險情緒升溫或資金外流。
稅務損失收割與 ETF 流出加劇壓力
多數分析師將負溢價延長歸因於四項因素：
第一，機構資金透過 ETF 撤出，短線形成集中賣單
第二，年底常見的「稅務損失收割」驅使投資人實現虧損，用以沖抵應稅所得
第三，12 月期權集中到期，對價格構成額外拋售壓力
第四，亞洲買盤雖仍穩健，但不足以即時吸收美方拋單
抄底指標？
市場中有一派論點是當 Coinbase 比特幣溢價為負時適合抄底。從歷史數據中來看，負溢價這一現象在牛市期間確實有時是趨勢反轉的指標，但也不一定完全準確，且有一定時間的滯後性。
例如以下圖來看，當今年初比特幣負溢價接近 0.2% 之後，BTC 幣價仍有兩次再下跌，但總體來看確實在一段時間後出現反彈，對於現貨交易者來說，可能是個值得長期關注的指標。
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