懷俄明州推出全球首個由州政府信用背書的美元穩定幣 $FRNT，這個曾靠煤礦致富的保守「牛仔州」，能否用數位資產填補財政缺口、縫合貧富裂痕？本文源自 Bootly 所著文章，由比推 BitpushNews 整理、編譯及撰稿。（前情提要：川普家族 WLFI 申請美國國家信託銀行牌照，欲自主發行穩定幣 USD1）（背景補充：川普施壓、降息調整、穩定幣…聯準會 2026 年避不開的六道關卡 ）
在美國地圖上，懷俄明州 (Wyoming) 是一個常被人忽視的「西部資產」。提起它，大多數人的第一反應是黃石國家公園那噴湧而出的老忠泉，或者是大提頓峰頂終年不化的積雪。
這裡是美國人口最少的州，在近 26 萬平方公里的土地上，生活著不到 60 萬人——這個數目，甚至不及上海一個遠郊鎮的人口。
在文學與影像的記憶裡，這裡是安妮·普鲁 (Annie Proulx) 筆下「無法修復、只能忍受」的殘酷荒野，是《斷背山》裡困頓牛仔一生的山巒，也是昆汀《八惡人》中被暴雪圍困的血色邊陲。
它矛盾而鮮明：這裡極度保守，它是全美最「深紅」的州，共和黨在此壟斷了四十年，2024 美國大選中，超過 70% 的選民將票投給了川普。可它也曾走在時代最前，早在 1869 年，它便成為美國首個賦予女性投票權的「平等之州」。
但懷俄明絕非金融的荒漠。每年盛夏，全球「最有權勢」的一群人都會聚集於此：在懷俄明幽靜的度假勝地傑克遜霍爾 (Jackson Hole)，由堪薩斯城聯邦儲備銀行主辦的全球央行年會在此召開。從格林斯潘 (第十三任聯準會主席) 到鮑威爾，全球貨幣政策的每一個關鍵轉折，幾乎都在這片雪山環繞的草甸上定調。
正是這種孤傲而自成一格的「西部精神」，在 2026 年初再次將懷俄明推至大眾視野。
當地時間 1 月 7 日，該州正式宣布推出 $FRNT 穩定幣，首發於 Solana 鏈並支援六個 EVM 相容鏈。這是全球首個由「州政府信用」背書的美元穩定幣。
礦墟尋光：能源轉型的再生之路
懷俄明之所以激進，根源於一種深層的財政焦慮：支撐這片土地百年的「地下財富」正在枯竭。
作為供應全美 40% 煤炭的能源心臟，這裡曾憑藉礦業資源稅創造了「無稅天堂」的神話：居民不繳個人所得稅，企業不納所得稅。
重要的原因之一是，憑藉 Powder River Basin 源源不斷的資源出口，這個人口稀疏的州創造了驚人的財富：其人均 GDP 長期穩居全美前十，在能源景氣年份甚至能比肩紐約和加州。
這種繁榮曾讓懷俄明底氣十足地拒絕徵收個人所得稅、企業所得稅和遺產稅。然而，這是一種建立在重工業上的脆弱繁榮。
圖源：University of Wyoming Center for Energy Economics and Public Policy
從 2011 年起，懷俄明的支柱產業開始了一場長達十年的「雪崩」：
市場的無情置換：低成本頁岩氣和可再生能源的崛起，在發電成本上完成了對煤炭的降維打擊。
環保枷鎖的收緊：美國聯邦政府碳排放法規 (如 Clean Power Plan) 的推進，讓全美各地的煤電廠成批關閉。
財政的斷崖式缺口：根據《Wyoming Public Media》援引的 CREG 官方數據，該州煤炭資源稅從 2011 年的 2.9 億美元一路跌至 2022 年的 1.7 億美元，2025 年該州煤炭產量預計將跌至歷史第二低點，僅為 2008 年峰值的一半。而曾經作為學校基建重要來源的「煤礦租賃獎金 (Bonuses)」甚至已經直接歸零。
「如果不折騰，我們就是下一個西維吉尼亞 (註：美國傳統礦區，煤炭業衰落後淪為美國最窮州之一)。」——這種切膚之痛讓當地最保守的牛仔政客們產生了一種緊迫的自覺。
他們意識到，既然無法改變能源轉換的趨勢，就必須利用懷俄明最核心的資產——極度自由的商業立法權。
其實懷俄明的創新基因早有先例。1977 年，它就在全美率先發明了 LLC (有限責任公司) 這一至今最流行的商業實體。
從 2018 年開始，為了自救，這個最「紅」的保守州，被迫在加密世界裡開啟了漫長的制度創新。
2019 年，懷俄明州通過了第 74 號眾議院法案 (HB 74)，創立了一個新的金融實體種類：SPDI 牌照 (Special Purpose Depository Institution)。這並非傳統意義上的銀行，而是一種「不從事貸款業務、只負責託管和結算」的機構。
2020 年 9 月，加密交易所 Kraken 在此獲得了全美第一張 SPDI 牌照，建立了 Kraken Bank，這標誌著加密資產第一次在州法律框架下獲得了「銀行」身份的加持。
在 2021 年，該州就率先通過了《DAO 法案》，允許代碼控制的組織註冊為合法 LLC 實體。
至於剛剛推出的 $FRNT，根據懷俄明穩定代幣委員會 (WST) 的規劃，$FRNT 穩定幣由 102% 的美債和現金超額抵押。
儲備金管理由投資巨頭富蘭克林鄧普頓負責，該公司管理著約 1.6 兆美元的資產，而託管則由其附屬公司 Fiduciary Trust Company International 提供。其核心商業邏輯在於：州政府吸納美元，買入美債，產生的利息收益將直接撥入「學校基金」(School Foundation Fund)，為當地公共教育提供支持。
穩定幣：究竟誰會受益？
懷俄明的這一躍，實際上標誌著穩定幣賽道進入了下半場：從私人公司的「信用遊戲」，走向政府層面的「公共品」。
在過去，人們討論穩定幣是在討論 Tether 或 Circle 的合規風險；但在懷俄明的敘事裡，穩定幣想要回歸了它的本質——一種極其高效、低成本的支付渠道 (結算費用通常低於 $0.01)，並且開始具備公共財政屬性。
然而，這條「數位化公路」在現實世界中遇到了無形的壁壘。
在懷俄明的傑克遜霍爾度假區，一間普通兩居室的月租金已達 4000 美元，比洛杉磯高出 25%。儘管當地人均 GDP 位居全美前列，但約 10% 的居民仍面臨食物短缺。對每天清晨趕乘通勤巴士、依靠兩三份工作維持生計的藍領工人而言，「穩定幣」更像是一個遙遠的技術概念。
這種割裂並非偶然，而是被精巧地設計並維持著。一位州財政官員對 prospect.org 坦承，通過土地收購與規劃門檻，這裡的景觀被塑造成「看不見貧困」的模樣。
作家安妮·普鲁曾描寫懷俄明土地的嚴酷，如今這份嚴酷被技術與資本折疊成兩層互不穿透的現實。
一邊，是財富階層在山林間打造的避稅烏托邦；另一邊是支撐這一切卻無處安身的普通美國人——他們的生活，在現實和網路敘事中都被悄然折疊。
筆者翻開 Reddit 上關於懷俄明的討論，本地人的抱怨隨處可見：
「傑克遜只不過是超級富豪們週末扮演牛仔的遊樂場，他們把這裡列為主要住所，以此逃避房產稅和所得稅」
「這裡的人是自由意志主義者，他們試圖打造一個『自由意志主義天堂』，他們認為這將是他們 (工薪階層) 的天堂。但實際上，它卻讓那些富得流油的人受益，這些人便把那裡當作自己的家 (或者第二、第三處住所)，因為『自由意志主義天堂』的政策，例如更少的監管、稅收等等，對他們有利。」
在這樣的撕裂中，州政府正試圖在煤礦業的廢墟上，用法律和穩定幣構建數位時代的財政自主。數據顯示，懷俄明每千名成年人擁有 348 家有限責任公司，已超越德拉瓦州，成為美國新的制度窪地。
但這筆湧向「牛仔州」的數位收益，真能縫合這片土地的裂痕嗎？
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