MoneyDJ新聞 2025-09-05 09:35:51 鄭盈芷 發佈
水泵大廠大井泵浦(6982)的七成營收是來自民生用水泵，當中以營造業的需求最為龐大。隨著房市氣氛轉好，這對民生用水泵的需求也有幫助。而高雄環球的新廠預計在11月會開始小批量生產，明年就會正式進入量產階段，有望為民生水泵帶來新的產能。至於市場上關注的科技水泵，其主要成長動力則是伺服器用的水冷散熱系統，今年科技水泵在整體產品中的佔比可望達到3%，目標是在三年內提升到10%；而民生用水泵的毛利率超過30%，隨著環球新廠經濟規模逐漸顯現，還有進一步提升空間；至於伺服器相關的毛利率則超過40%。透過優化產品組合，大井泵浦將能持續推升毛利率。
根據報導，大井泵浦上半年的內銷約占68%的營收，而外銷則占32%。今年成長動力主要來自外銷，美國的新客戶貢獻已經逐漸顯現。不過，由於第二季市場氣氛較為觀望，因此內銷受到影響，但因為民生用水泵屬於剛性需求，所以第三季動能已經開始回溫，加上房市景氣改善，有助客戶補貨。
從毛利率方面看，民生用水泵的毛利率約在30%到32%之間，而工業應用部分則落在22%到25%左右；應用于伺服器CDU 的科技水 pump 則保持在40%以上，預期未來應用于伺服器冷卻機櫃上的科技 water pump 毛利率還會更高。
回顧近年大井pump 的毛利走勢，自2020年的23%以來，由於營收規模擴大和產品優化，在最近五年裡面其毛利持續攀升。去年其毛利突破28%，而今年第一季也維持28%以上，但第二季因為營收縮減以及新台幣急升，使得Q2單季毛利降至25.87%。
展望未來，我們預期隨著環球新廠經濟效益逐步顯現，加上高毛 利潤 的科技 water pump 貢獻增強，大井pump 還有繼續提升 毛 利潤 的空間。
(圖片來源:資料庫)
