據彭博報導，菲律賓數位銀行 Maya 正探索赴美進行首次公開募股（IPO），估值上看 10 億美元。Maya 擁有菲律賓央行核發的數位銀行執照，並內建受監管的加密貨幣交易功能，獲 KKR、騰訊、世界銀行 IFC 等重量級投資者支持。然而分析師指出，加密業務既是亮點也可能成為 IPO 的隱憂。（前情提要：OKX、Bybit 全中槍！菲律賓封殺十大加密貨幣交易所：未註冊營運、放大市場風險）（背景補充：加密 IPO 元年》Amber Group 登陸納斯達克，超 10 家排隊上市）
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540 萬客戶、KKR 與騰訊加持美股 IPO 市場回暖，時機似乎到位加密交易功能：亮點還是地雷？菲律賓加密監管：先封殺、後扶正
菲律賓數位銀行 Maya 正與財務顧問合作，探索赴美進行首次公開募股（IPO），估值上看 10 億美元。Maya 持有菲律賓央行（Bangko Sentral ng Pilipinas）核發的數位銀行執照，透過行動 App 提供儲蓄帳戶、消費貸款、支付和商戶服務。更特別的是，Maya 同時擁有受監管的虛擬資產服務提供商（VASP）框架，在 App 內直接整合加密貨幣交易功能。
540 萬客戶、KKR 與騰訊加持
Maya 的數位銀行業務表現亮眼。截至 2024 年，已累積 540 萬名客戶，發放貸款規模達 680 億菲律賓披索（約 12 億美元）。其投資者陣容堪稱豪華，包括全球私募巨頭 KKR、中國科技巨頭騰訊控股，以及世界銀行旗下的國際金融公司（IFC）。
選擇赴美上市而非在地區交易所掛牌，是因為美國市場能提供「更深的資金池並擴大機構投資者基礎」，而東南亞交易所在大型科技公司上市方面的能量相對有限。
美股 IPO 市場回暖，時機似乎到位
從市場環境來看，美股 IPO 活動在 2025 年明顯復甦，共有 202 家企業上市，募資總額達 440 億美元，創下四年來的案件數新高。全球範圍更為亮眼，1,293 件 IPO 合計募資約 1,710 億美元，年增幅達 39%。
MLaw Office 合夥人 Nathan Marasigan 表示，赴美上市「可行，但時機取決於能否呈現穩定的銀行級營收表現」。他指出，當前投資者看重的是「可預測性、獲利軌跡和治理品質」，而非單純的成長潛力。
加密交易功能：亮點還是地雷？
Maya 內建加密交易的特色，讓它在眾多金融科技公司中脫穎而出，但這也可能成為 IPO 過程中的雙面刃。
Sora Ventures 研究員 Paolo Lising 認為，這次 IPO 本質上是「資本市場套利」——利用美國市場對東南亞金融科技的估值溢價。然而他也警告，加密業務可能因波動性疑慮和監管審查而使上市進程複雜化。
值得注意的是，已有用戶反映 Maya 平台存在間歇性交易問題：當高波動性資產價格急漲時，買賣按鈕會被停用，而波動較低的加密貨幣則不受影響。這種選擇性限制交易的做法，可能在 IPO 盡職調查中引發投資者的進一步質疑。
菲律賓加密監管：先封殺、後扶正
菲律賓對加密貨幣的監管態度可說是「先封殺、後扶正」。菲律賓證券交易委員會去年曾一口氣封殺十大離岸加密交易所（包括 OKX、Bybit、KuCoin 等），理由是未註冊營運。但與此同時，央行卻積極推動合規業者發展，Maya 正是在這套框架下取得 VASP 資格的代表案例。
若 Maya 成功赴美上市，將成為東南亞首家在美股掛牌的整合加密交易功能的數位銀行，對該地區的金融科技與加密產業都具有指標意義。
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