MoneyDJ新聞 2026-03-04 06:16:25 黃文章 發佈
美股週二跌落，因為對中東戰事的憂慮。美國總統唐納·川普（Donald Trump）週二下午表示，美國會為穿越荷姆茲海峽的油輪及其他船隻提供安全保護與保險擔保。川普在他的社群平台Truth Social發文：「即刻生效，我已經指示美國國際開發金融公司（DFC）以非常合理的價格，為所有經由海灣航行的海上貿易，特別是能源運輸，提供政治風險保險及財務安全擔保。」
道瓊工業平均指數3月3日收盤下跌0.83%（403.51點），收48,501.27點。標準普爾500指數下跌0.94%（64.99點），收6,816.63點。那斯達克指數則是下滑1.02%（232.17點），收22,516.69點。而費城半導體指數更是大幅下跌4.58%（372.47點），最後報7,764.88點。
道瓊前五大權重股當中，高盛（權重10.85%）微漲0.10%，開拓重工（權重9.47%）則跌了4.01%，微軟（權重5.02%）上漲1.35%，安進（權重4．86％）下降2．26％，家得寶(權重4．67%)也掉了1．05%。
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)由蓋爾·哈菲夫(Gail Hafif)和布萊恩·加勒特(Brian Garrett)所領導的交易團隊報告指出，在衝擊7000點關卡未果後，標普500內部結構顯得脆弱，要實現持久上漲恐怕還需要再經歷一些回調。
高盛提到，即使宏觀經濟環境沒有明顯惡化，但投資人對地緣政治衝突和能源價格飆升反應過度，加劇短期波動。最近中東局勢緊張，使荷姆茲海峽航運幾乎癱瘓，加上沙烏地阿拉伯的大型煉油廠停產，使布蘭特原油期貨單日暴漲約6．7％，創去年六月以來最大增幅。油價迅速攀升不僅推高通膨預期，也壓縮企業利潤空間，因此對股市造成心理壓力。
歷史資料顯示能源衝擊未必會引起長期股災，自2000年以來西德克薩斯中質原油單日漲幅達10%以上共22次事件中，即便標普500短線承受壓力，但一個月後平均報酬卻是正值。因此市場通常在恐慌之後會恢復正常，高盛分析師多姆·威爾森(Dom Wilson)指出只有嚴重且持續供應中斷才會對全球經濟造成實質影響。
高盛模型顯示系統性基金已大量撤出美股，而大宗商品交易顧問逐步轉向買入，此種結構轉變意味著市場趨勢可能迅速放大，一旦價格向下突破賣壓可能加劇；相反若形成反彈追價資金也可能快速回流。因此投資人要注意辨識波動來源與持續性，如果能源衝擊只是暫時性的，那麼回調或許可以成為布局契機；若供應問題升級並推升通膨，那就要提高防禦部位了。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美股策略師麥可·威爾森(Mike Wilson)表示指數穩定並不代表市場健康。从数据层面观察标普500近几个月维持横向震荡点位依然接近历史高位，而波动率指标VIX也仅在20附近，这显示整体市场情绪并没有出现恐慌状况。
然而如果拆解个别股票表现情况则截然不同。今年以来前50大股票平均上涨18%，但后50大股票却平均下跌50%，两者差距达到68%。这种极端“分化”现象意味着指数稳定其实是由少数大型权值股支撑，而多数股票早已进入修正阶段。
这种结构性问题与近年来人工智慧(AI)热潮高度相关。在过去一年多里资金高度集中于科技巨头与所谓“科技七雄”，推动整体指数。然而美国银行分析师麦可·哈奈特(Michael Hartnett)指出，大型科技股领涨动能已经开始松动，同时超大型云端企业正在进入更高资本支出周期，因此利润压力可能会增加。
威尔森仍维持标普500指数年底目标7800点不变。但他强调，在进入下半年之前市场需要完成“清理过程”，即让过度集中的资金结构重新平衡。如果目前领涨的大型权值股出现回调，那么指数有可能会“补跌”，反映多数股票早已有所表现出的弱势。
从风险管理角度来看，这种高度分化环境意味着投资策略必须更加精细。当指数失去代表性时，仅仅持有ETF可能无法真实反映风险。因此投资人应更加关注个别基本面，包括盈利修正趋势、利润率稳定程度以及资产负债表强度等方面。同时威尔森建议寻找那些经历较大的修正但基本面逐渐稳定的标的，而不是盲目追逐估值过高成长股份。
总体而言，这种“指数繁荣、个别股票衰退”的格局往往是在市场转折前的重要信号。如果企业盈利持续超预期，那么资金仍有机会在下半年回流，从而支持指标再创新高；但是在此之前市场波动与结构调整几乎不可避免。而在市场结构尚未完成再平衡之前采取均衡配置策略——结合优质防御类股份与具备转机潜力循环类股份——或许将更为稳健。
标普500各行业全面走低：通讯服务(-0 .27%)、可选消费(- 0 .86%)、基本消费(- 0 .97%)、能源(- 0 .94%)、金融(- 018 %)、医疗卫生(-1 .14 %) 、工业 (-1 .96 %) 、信息技术 (-1 .05 %) 、原材料 (-2 .69 %) 、房地产 (-059 %)、公用事业 (-065 %)。
个人部分表现方面：科技龙头：苹果( -037 % ) ，微软 ( +135 % ) ，谷歌 ( -091 % ) ，亚马逊 ( +016 % ) ，脸书 ( +023 %) ，特斯拉 ( -270 % ) 。半导体芯片：美光( -799%), 超微( -386%), 辉达( -127%), 高通( -206%), 德州仪器( -341%), 英特尔( -527%). 台积电ADR （-433）、联电ADR （-580）、日月光ADR （-781）、中华电信ADR （-039）。
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