MoneyDJ新聞 2026-03-16 06:32:50 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨在3月13日收盤跌了64.1美元，跌幅1.3%，每盎司報5,061.7美元。這時候，美元指數漲了0.8%。另外，5月白銀期貨也下滑2.7%，每盎司來到81.343美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨則是掉了4%至每盎司2,042.1美元，而6月鈀金期貨也下跌3.4%，來到每盎司1,579.7美元。上禮拜的金、銀、鉑、鈀四樣東西都分別下降了1.9%、3.5%、4.7%和5%。
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在13號的持有量減少了5.72公噸，降到1,071.56公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），它的白銀持有量也減少78.88公噸，到15,460.18公噸。
總經研究公司Forest for the Trees (FFTT)創辦人兼總裁盧克·格羅曼（Luke Groman）表示，最近荷姆茲海峽一直關閉引起市場波動，也讓大家看到能源市場跟金融市場之間緊密交織的關係。表面上看衝突主要集中在中東，但實際上真正影響可能會發生在全球資本市場裡面，特別是美國的公債市場。
一般來說，在地緣政治風險升高時，投資者會跑去買被視為最安全資產的美國公債，使得殖利率下降。不過這次市場反應卻不一樣。在衝突爆發後，美國10年期公債殖利率不降反升，看起來內部出現新的壓力來源，而這背後跟全球能源價格飆升息息相關。
許多依賴進口能源的國家同時也是擁有大量美元資產，一旦油價大漲，他們就得要更多美金去支付進口成本。在這種情況下，他們最直接的方法就是賣掉一些手上的美元資產，其中流動性最高又規模最大的就是美國公債。所以當外國投資者大量拋售美債換取購買石油所需現金時，美債價格就會下滑，而殖利率則隨之上揚。
1970年代石油危機那陣子，美國負債佔GDP比例只有三成，但現在已經超過120%。在如此高負債水準下，如果長時間維持高殖利率，那麼政府要付出的利息負擔將迅速增加，也對財政穩定造成壓力。同時外國對於美國公债的持有量達歷史新高，因此全球能源與金融市場所帶來變化，都可能重創美债市场。
從金融市场来看，这场能源危机与债务问题结合，让投资者对传统金融资产信任逐渐降低。当政府债务持续扩张，同时通膨与地缘政治风险攀升时，投资者往往会重新评估资产配置策略。在这样的背景下，不依赖任何政府信用而存在的黄金，其吸引力显著提升。
近几年，各国央行不断增加黄金储备，也反映出这种趋势。不少国家希望透过提高黄金比例来分散外汇储备风险，并减少对单一货币体系依赖。如果未来这场能源危机与金融市场动荡继续扩大，这种趋势或许会更明显。对于投资者来说，提高实物资产配置也是一种降低风险的方法。
因此，在这样的背景之下，黄金作为最终结算资产的重要性将进一步提升。如果地缘政治冲突持续升级且能源供应长期受阻，那么市场避险需求可能会持续增加，从而推动黄金价格突破历史新高。从长远来看，这场危机不仅影响短时间内市场波动，还可能促使全球金融体系进入新的调整周期。
利率和美元走势仍然是影响黄金价格最核心因素，因为黄金本身不会产生收益，所以当利率上涨或实际收益提高时，就会导致持有黄金机会成本增加，从而给价格施加压力。近期情况正好出现类似状况：由于通胀仍然顽固以及降息预期减弱，美国国债收益率上涨和强势美元让黄价短线回落。
不过从中长期来看，大多数分析师认为主要央行最终还是会进入降息周期。如果未来美国联邦储备开始降息，那么实际利率下降将降低持有黄 的机会成本，从而提高投资需求。一旦降息周期开启，大部分分析师普遍认为，对 黄金 的需求及其价格通常都会明显上扬。
美国商品期货交易委员会于3月13日发布报告显示，截至3月10日，以避险基金为主的大型资金管理机构及其他大额交易人所持纽约黄 金 期货净多单较前周增长了1 .9 % ，达163 ,132口，为五周以来的新高。而银 票则 增加5 .3 % ，达到24 ,578口，同样创五周新 高 。铜则相对疲软，其净多单减少10 .4 % ，至51 ,666口，为四周以来的新低。
纽约商品期限交易所(COMEX)五月铜合约于三 月十三号收盘跌了一成至每磅$5 .7570 美元，上个礼拜也是小幅度 下 跌0 .9 % 。
（图片来源：MoneyDJ理财网资料库）
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