MoneyDJ新聞 2026-03-24 06:17:22 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨在3月23日收盤時跌了167.6美元，跌幅達到3.7%，每盎司報4,407.3美元。因為通膨和利率的擔憂，避險的光環慢慢消失；美元指數也下滑0.4%，5月白銀期貨同樣下跌0.4%，每盎司69.355美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨則是掉了5.4%，每盎司1,863.7美元，而6月鈀金期貨也降了0.9%至1,431.9美元。
高嶺期貨（High Ridge Futures）的金屬交易主管大衛·梅格（David Meger）表示：「禮拜一的拋售是這段時間以來多頭平倉的一個延續，主要受到市場對利率上升預測的影響。在川普在他的社群平台Truth Social發文之後，市場出現戲劇性的反轉。這個消息引發各類市場全面翻轉——不論是金屬、能源還是股票都一樣。」
美國總統川普在文中提到：「過去兩天，美國跟伊朗就我們在中東的敵對行動進行了一場非常良好且富有成效的會談。基於這些深入、詳盡且具建設性的會談展現出的基調與氛圍——而且這些會談將持續進行——我已經指示戰爭部，把對伊朗電廠及能源基礎設施任何軍事打擊延後五天，以當前會議與討論成功為前提。」
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）23日持有量維持在1,056.99公噸不變。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其白銀持有量同樣保持在15,248.91公噸。
丹麥盛寶銀行（Saxo Bank）的商品策略主管漢森（Ole Hansen）報告指出，即使中東戰火仍然蔓延，美國和以色列對伊朗的軍事行動以及地緣政治的不穩定應該能給黃金提供強大的避險支撐，但實際上市場卻呈現逆勢下滑。「完美風暴」源自技術面的崩潰和基本面利空雙重夾擊，使得傳統避險資產如黃金吸引力暫時被更強大的宏觀經濟力量抵銷。
報告還說，從技術面來看，現在黃金市場正經歷顯著動能反轉。漢森指出，一旦價格跌破每盎司5,000美元的重要支撐位50日移動平均線，就引發連鎖性止損與拋售潮。長久以來，黃金都是最賺錢且交易過度擁擠的一項標的，其支撐力主要來自各國央行增持及地緣政治對沖。然而，一旦關鍵技術水位失守，不少投機資本便迅速撤離，有些投資者甚至選擇趁整體風險情緒惡化時賣出獲利中的黃金融資，以換取流動性，加劇價格下滑。
其次，在基本面環境方面非孳息資產極度不利。目前中東衝突造成能源市場衝擊直接推升全球通膨預期特別是原油與柴油價格飆漲，使得原本考慮放鬆政策中央銀行不得不謹慎應對。市場預測聯準會將維持「高利率更長時間」立場，因此實質殖利率攀升直接壓迫沒有發放息票收益之貴重貴族，如今形成競爭關係。此外地緣政治的不確定性讓資本流向以美元計價之物件，而作為另一種避險工具之強勢表現，也讓黄金受到了激烈競爭。
再者，在白銀市況方面情形更加惡化。不僅跟著黄金走低，其工業特性使其更加敏感於全球經濟成長放緩。在能源成本上升壓抑全球工業活動背景下，白銀價格創四週新低，相較于黄金而言波動性更高，更容易受到修正階段影響而劇烈下降。
綜合以上分析，目前整體貴重貴族市場所遭遇的是深刻定價修正問題。如今日益嚴峻但依然存在長線避險需求，但因通膨粘稠、未明確路徑以及美國牌價走強等多方因素交織影響短線走勢頗顯乏力。而目前投資者正在重新評估風險：當戰爭帶來的不再只是恐懼，而是真實政策收縮及流動性萎縮時，那麼貴重资产作為避险光环必然蒙上一层阴影.
紐約商品期貨交易所 (COMEX) 5 月期期銅於 3 月 23 日收盤上漲 1 .8 % ， 每磅達到 $5 .4725 美元 。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫 ）
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