台灣加密產業等了快十年，今天（4月2日）行政院第 3996 次會議拍板通過《虛擬資產服務法》草案，行政院、金管會於院會後記者會說明專法內容。
本草案包括全文 56 條、7 章，涵蓋虛擬資產交易所、保管商、穩定幣發行人，建立完整許可制監管架構，下一步送立法院審議。金管會這份草案表示歷時八年、四個階段納管工程的收尾之作，也是台灣對齊 FATF、歐盟 MiCA、美國 GENIUS Act 等國際標準的正式宣示。
過去台灣的虛擬資產業者走的是「洗錢防制登記制」，門檻相對低，監管力道有限。這次專法最核心的轉變就是登記制升級為許可制。加密貨幣相關業者想在台灣合法經營，得向金管會申請許可，符合資本額、內控、客戶保護等一整套條件，才能拿到牌照開門營運。
56 條 7 章，從定義到罰則
專法架構清晰，第一章總則（1-5條）先定義什麼是「虛擬資產」。
運用密碼學及分散式帳本技術，表彰得以數位方式儲存、交換或移轉之價值，用於支付或投資目的。法定貨幣、有價證券、其他金融資產不算，NFT（非同質化代幣）、RWA（現實資產代幣化）目前也明確排除在外。
新增多條穩定幣定義、發行條文
穩定幣則另立第四章處理，定義為表彰與法定貨幣價值連結、維持 1:1 固定匯率的虛擬資產。
第四章穩定幣（34-41條）是這次最受市場關注的新增亮點，對標美國 GENIUS Act、歐盟 MiCA 及香港穩定幣條例，規則設計相當嚴格：
- 境內發行穩定幣，事前須取得金管會許可
- 必須持有十足準備資產，存放於境內金融機構，與業者自有財產完全分離
- 不得支付任何利息或收益給持有人（防止演變為存款替代品）
- 境外穩定幣若要在台上架交易，需經金管會同意
- 發行規模達一定門檻，須向中央銀行繳存準備金
簡單的理解穩定幣部分，此專法草案預告了在台灣發行穩定幣的前置條件，包括取得金管會同意、發行儲備準備必要 100% 以上，不得支付利息或其他收益，防止成為存款使用。
這套設計等於把台灣穩定幣牢牢綁在金管會與央行的雙重監管之下。金管會主委彭金隆早先透露，台灣穩定幣預計最快 2026 年下半年先由金融機構發行，現在有了法源依據，可能預示著「三讀時間」能按照預告的時程跑。
虛擬資產服務商
第二章（§6-28）是整部法的核心。業者按功能分為四類，包括交換商、交易平台商、保管商、承銷商。
全部業者限制股份有限公司形式，需達最低資本額並繳交營業保證金。金融機構（銀行、券商等）也可以申請兼營虛擬資產業務，19 家銀行已提前表態有意參與保管服務。負責人與業務人員都有資格條件限制，不是誰都能掛名經營。
這預告了相關合規人員執照、牌照的未來設計與發行。
客戶保護這塊，法條要求客戶資產分離保管，不得混入業者自有財產，交易平台商還要建立幣種上下架審查機制，將「垃圾幣」的責任法制化。
相關罰則，操縱市場最重 10 年，無照經營最重 7 年
這部法另一個讓市場關注的地方是罰則力度，參考《證券交易法》水準，不是簡單的行政罰。
47 條規定，凡對虛擬資產進行詐欺或操縱行為，最重判處 3 到 10 年有期徒刑，併科罰金 1,000 萬至 2 億元，法人連帶受罰。
48 條針對未經許可擅自經營虛擬資產業務或發行穩定幣，最重 7 年有期徒刑、1 億元以下罰金。
49 條違反客戶資產保管義務，同樣有刑事責任。
所謂的地下個人幣商，就算是沒有涉及詐騙、洗錢，只要招攬客戶和實際與客戶產生交易或服務，都可能涉及重罰。
這個刑責設計，和台灣長期以來對加密詐騙「抓得到、關不住」的法律漏洞有關。過去業者無照經營或捲款跑路，往往只能循詐欺罪追訴，缺乏針對性條文，現在這塊空缺被明確填上，同時也是打詐的一個環節。
主管機關有介入權限
第五章管理及監督（§42-46）賦予金管會更廣泛的檢查權，並明訂退場機制，業者一旦出問題，主管機關可以主動介入、強制退場，不用等業者自己倒閉才處理。
過渡安排方面，已完成洗錢防制登記的現有 VASP，以及已在提供虛擬資產業務的金融機構，都會有緩衝期間完成轉換，不會一夕之間面臨斷鏈。目前台灣已有 9 家合規 VASP 通過金管會審查，18 家業者則已被列黑名單永久停業。
年底前上路？
草案從金管會送行政院、通過院會，下一關是立法院審議，時程取決於議程排定與朝野協商。不過有金管會主委彭金隆親自掛帥推動、行政院背書，立法院的攻關算是有了一定政治籌碼。
台灣加密市場究竟何時真正進入許可制時代？會不會有黨團版本？
下個階段就在立法院的會期流程決定。
如要下載完整版行政院版本專法草案》下載點此
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