Tether 發佈 Q2 財報，報告顯示，Tether 業務持續增長、手握 1,270 億美元美國國債、Q2 淨利 49 億美元、投資上百家企業，一系列數據令人側目垂涎。（前情提要：Tether CEO：將重返美國市場，為機構提供高效穩定幣交易、銀行結算，USDT正面交鋒USDC）（背景補充：Tether 公布黃金代幣 XAUt 儲備：7.66 噸金條安全躺在瑞士金庫中）
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USDT 供應創新高握有 1,270 億美元美債利潤注入百家新創合規與競爭雙重壓力
美元穩定幣 USDT 發行商 Tether，昨（31）日發佈了一份由獨立會計師事務所 BDO 審計的 Q2 財報，業務持續增長、手握 1,270 億美元美國國債、Q2 淨利 49 億美元、投資上百家企業，一系列數據令人側目垂涎。
USDT 供應創新高
財報指出，2025 年第二季度，Tether 新發行了超過 134 億美元的 USDT，USDT 流通量升至 1,570 億美元，較年初增加了約 200 億美元。這一擴張速度說明，全球用戶對數位美元的需求正在加速，尤其是在金融服務不足的新興市場。Tether 執行長 Paolo Ardoino 直言：
「我們不只是要跟上全球市場的需求，我們還在塑造它。」
除 USDT 外，Tether 的黃金穩定幣 Tether Gold（XAUT）也備受關注，市值突破 8.14 億美元，背靠 7.66 噸實體黃金作為支撐。
握有 1,270 億美元美債
報告顯示，Tether 還持有約 1,270 億美元美國國債。若將 Tether 與 Circle 等穩定幣發行商合併計算，穩定幣業者合計握有約 1,820 億美元美債，排進了全球前二十大美債持有者名單。
另外為爭取更多合規空間，Tether 稱已經開始主動配合美國 GENIUS 法案的要求，並尋求來自「四大」會計師事務所的審計。
利潤注入百家新創
財報續指出，第二季 Tether 淨利約為 49 億美元，上半年累計獲得 57 億美元利潤；即使剔除黃金與比特幣價格波動的影響，其利潤仍達 31 億美元。
不過，Tether 並非死抱現金流，相反，Tether 表示已經將 2024 年約 137 億美元的利潤，投向超過 120 家公司，範圍涵蓋 AI、再生能源、比特幣挖礦與跨境支付。Tether 同時強調，其所有戰略投資都獨立於穩定幣儲備金。
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合規與競爭雙重壓力
全球監管框架逐漸明朗，雖然對行業發展有利，但也加劇了行業競爭。前有歐盟 MiCA 法案為歐洲加密貨幣市場建立全面監管框架，後有美國總統川普簽署 GENIUS 法案，穩定幣業者需要接受更加嚴格的透明度與資本審查，Tether 要想繼續維持其行業龍頭的地位，將取決於能否滿足這些規定。
從這份審計報告可見，Tether 早已經不只是一家發行穩定幣的公司，而是坐擁現金流、手握龐大美債、向前沿科技撒網的多面向金融科技集團。面對監管與競爭壓力，Tether 的商業版圖能否持續穩步推進，值得我們持續關注。
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