MoneyDJ新聞 2025-09-01 06:34:22 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨在8月29日收盤時漲了41.8美元，或1.2%，每盎司達到3,516.1美元，創下歷史新高，主要是因為市場對降息的期待；而美元指數則小跌0.03%。另外，12月白銀期貨也上漲2.6%，來到每盎司40.723美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨微漲0.02%至每盎司1,152.3美元，而9月鈀金期貨則下滑0.3%至每盎司1,124美元。上週金、銀、鉑、鈀的漲跌幅分別為2.9%、4.3%、0.5%、-0.9%；而8月份的變化則是5%、10.9%、5.5%和-6.8%。
根據週五公佈的數據，美國消費支出穩定增長，但基礎通膨因進口商品關稅推升部分商品價格而回升。美國7月份個人消費支出（PCE）物價指數較前一個月增長了0 .2%，年增率為2 .6%，這兩項數字都符合預測。高嶺期貨（金屬交易部總監大衛·梅格表示：「我們預計今年聯準會可能會降息一次甚至兩次，這通常會全面支持包括黃金和白銀在內的大宗商品價格。」全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在29日增加了15 .18公噸的持有量，使其總量達977 .68公噸，是三年來的新高。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV）的持有量也增加35 .30公噸至15 ,310 公噸。
富達國際多元資產投資組合經理伊恩·薩姆森報告指出，即使過去幾年黃金價格已經大幅上升，但一旦進入牛市往往能夠持續多年；再加上目前美國面臨停滯性通膨的強烈可能性，因此投資者完全沒有理由減少手上的持倉。
報告中提到：「去年黃金表現最佳，上漲27%；截至今年8月25日又再度上揚28%。儘管如此，多頭環境仍然可以維持好幾年。即使債券不發揮作用時，黃金依然提供分散風險功能，是終極『避險』工具，可以抵抗通膨與寬鬆政策帶來的不利影響，同時受益於結構性趨勢。」
薩姆森還表示，他們對未來幾個月美國將出現經濟放緩甚至停滯性通膨環境抱有基本預測，因此仍然看好黄金价格。「聯準會若降息，即便當前通膨率約在3%左右，加之關稅壓力可能讓物價保持高位，再加勞動供給放緩，都將導致疲弱的經濟成長。」
報告指出：「這種降息、黏性的通膨以及低迷成長相互交織應該能全方位支持黄金，其結果很可能導致美元走弱，而美元正是黄金作為避險及價值儲存的重要競爭者。我們從未見過如此規模的不確定性與關稅政策變化，其影響尚未消退。而且黄金作為終極『避險資產』的位置，使它在任何突發事件中都處於優勢地位。」
薩姆森強調，目前對于投资黄金而言结构性的理由依旧强劲。「外汇储备管理者持续买进，同时全球黄金融资ETF不断增加，包括中国、印度与土耳其等多个国家正在结构性地提高其黄金储备，以减少对美国货币风险暴露。长期以来，黄金一直是一种价值储存与风险分散工具，不带有纸币相关信用风险。」
美國銀行分析師报告预计 gold price 的涨势将继续，并维持预测认为 gold price 将于2026 年上半年触及每盎司4 ,000 美元。他们认为：“潜在降息将在 inflation 上升情况下，为 dollar 贬值创造肥沃土壤，在持续 high inflation 环境下降息，很可能会推动贵重 metals prices 更进一步。”
盛宝银行商品策略主管奧勒·漢森报告称，美国国债前端收益率利差已达到五年来最高水平，这正促使 gold 和 silver 作为投资标的一直吸引力增强。他们指出：虽然这对 metal 投资影响较为微妙，但总体而言都是利好的消息。
报告显示：“美国 2 至 10 年国债收益差约为60 个基点，这是自2022 年以来每日收盘最陡峭水平，此趋势反映所谓‘牛市陡峭化’，即短期期限收益因市场预估降低而下降，而长期期限则由于对联准会独立性、inflation 风险及美国债务增长担忧难以跟随下跌。”
报告还提到：“对于 gold 来说，这种前端收益率下降降低了无收益资产机会成本。这对于实物资产经理尤其重要，因为许多人因为融资成本过高被限制或无法配置资金至 gold。这也解释为何中央银行主导下 golden bull market 时，从2022 到2024 年间，与实际 yield rates 因联准会加强抗 inflation 而上涨时，总体 ETF 持仓减少800 吨。”
美国商品期货交易委员会于八月底发布报告显示，截至八月底26 日，由资金管理机构(主要为 hedge funds) 和其他大型 trader 所拥有纽约 gold futures spec net long positions 较前周增加了0 .8 % ，达214 ,311 contracts 。银 futures spec net long positions 较前周减少了0 .2 % ，达46 ,466 contracts 。铜 futures spec net long positions 较前周则增加了0 .8 % ，达26 ,230 contracts 。
紐約 商品 期 費交 易 所 ( COMEX ) 十二 月 銅 在 八 月 二十九 日 收盤 漲 一 百 分之 一 至 每 磅 四 點 五 九 零 五 美 元，上週 漲 一 百 四 十％ 八 月份 則 漲 五 點 四％ 。
( 圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫 )
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