MoneyDJ新聞 2025-09-16 08:29:32 黃文章 發佈
金拓新聞9月15日報導，今仔年以來，全球金融市場因為經濟同地緣政治的變化而出現極大的波動，而黃金這個傳統的避險資產，再度引起投資者的注意。貝萊德全球配置團隊董事總經理兼投資組合經理拉斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）報告指出，即使金價已經突破每盎司3,600美元，黃金依然有顯著的價值，而且可以在投資組合中發揮分散風險的功能。
報告建議將黃金當作應對潛在市場震盪的一個策略工具，因為目前股市動能增強且波動率下降。報告提到，今年以來標普500指數從年初表現不佳後逐漸回升，又回到歷史高點。雖然科斯特里奇對股市整體走勢仍持樂觀態度，但他提醒投資者要注意短期內市場風險增加，因為波動率已大幅下降，而低波動環境通常預示著市場可能會快速變化。
在這種背景下，報告建議投資者在其投資組合中配置2%至4%的黃金，以對沖潛在的波動。他指出，在短期內可以將配置提高到上限區間，因為歷史經驗顯示當波動率上升時——通常是在秋季——黃金相較於股票往往表現更佳。具體而言，在波動率上升20%時，每週平均超越股票約3%；而VIX指數若罕見地上升50%以上時，黃金平均超越股票超過5%。
除了考量波動率外，黃金的投資價值也受到宏觀經濟和政策環境支持。低利率與貨幣貶值是推高金價的重要因素。科斯特里奇指出，黃金是抵抗利率下降和貨幣貶值的一項長期避險工具，而目前市場中聯準會可能實施寬鬆政策以及美元可能貶值，都給予了黃金額外支撐。在低利環境下持有黄金所需付出的機會成本降低，使得它對於投资者更加吸引。
綜合來看，目前市場中的黄金仍具有多重价值。一方面，它作为长期避险资产，可以对抗利息降低与货币贬值；另一方面，在低波动环境下，它为投资者提供了策略性分散风险机会。此外历史数据显示，当市场震荡加剧时黄金表现优于股票，为投资人提供防御性收益；最后宏观经济与政策环境，包括联准会潜在宽松政策及美元走弱，也进一步支撑了黄金价格上涨。
斯普羅特资产管理公司（Sprott Asset Management）市场策略师黄保罗（Paul Wong）报告表示，由于宏观经济与政治动态交织影响下，有望推动黄金价格持续上涨并“显著”走高。他提到通膨风险被视为推动黄金价格的重要驱动力，因为美国关税全面生效后的影响尚未完全显现。
报告表示：“随着关税生效，各类商品成本预计将提升，当这些成本最终传导至消费者时，这种通膨压力通常会推高对黄金需求，因为它可作为抵御购买力侵蚀的一项避险工具。”此外，自川普今年执政以来，不稳定的政治局势也促使投资人纷纷涌向黄金融资。而川普最近对联准会施压，更增加了制度性的未知数与风险，而这正是让黄金能够发挥作用的时候。
美国利息走势的不确定性则为黄金融资提供额外支持。据预测联准会本周将进行自1月以来首次降息，但同时面临来自总统川普要求更激进降息压力。这些潜在降息结合通胀压力，将导致实际利率下降，这种环境历来都对 黄金 有益处。
KCM Trade首席市场分析师提姆·沃特尔（Tim Waterer）表示：“尽管未来看涨前景依旧存在，不过一段时间的小幅整理或许反而能带来健康结果，从而帮助 黄金 在未来达到更高目标。本周对于 黄金 的风险则是在于联准会是否不会明确发出进一步降息信号。”
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