加密貨幣交易所 Kraken 在其競爭對手爭先 IPO 上市時卻選擇按兵不動，並專注於併購其他公司與強化流動性，展現出了與眾不同的加密布局。（前情提要：BitGo 向 SEC 提出美股 IPO 正式申請，2025上半年營收破 41.9 億美元）（背景補充：Gemini 股價跌破發行價，Circle 後加密概念 IPO 熱潮不再？）
在美國監管趨勢轉向友善、交易所 IPO 熱度回溫的 2025 年，老牌加密貨幣交易所 Kraken 卻踩下煞車。Kraken 聯席執行長 Arjun Sethi 強調，他們沒有因為其他交易所 IPO 上市而感到 FOMO，Kraken 更加願意花時間整合其他公司、深化服務，也不想為了趕行情匆忙啟動上市流程。
IPO 熱浪中獨守「最佳時機論」
在穩定幣發行商 Circle 上市交出亮眼答卷後，交易所 Bullish 與 Gemini 也在今年先後在美股市場掛牌，足見市場熱度。再加上川普政府與 SEC 展現出的友好監管態度，以及美國在 7 月通過的 GENIUS 穩定幣法案，外界原本預期 Kraken 會迅速跟上這股上市熱潮，但 Sethi 卻在專訪中表示：
「如果我們真的害怕落後，早就提交上市申請了。上市對我們來說不是目的，而是在條件完備的情況下提高流動性的工具。」
Sethi 補充指出，SEC 對 IPO 的財報揭露、審計流程與多輪問答耗時費力，在沒有想好的情況下就加入上市隊列，反而會分散公司資源。
精準併購：從「收人」到「收能量」
不過，儘管 Kraken 表示目前不會把資源花在 IPO 上面，但 Kraken 正在選擇採用併購戰的方式，擴大公司規模與業務能力。例如，9 月初，Kraken 就砸下 15 億美元買下零售期貨平台 NinjaTrade，短短數周內又收購了專有交易公司 Breakout。Cointelegraph 對此指出，併購完成後，Kraken 將一次性補齊其在在期貨與高階交易服務上的產品，更加有利於吸引量化與機構客戶。Sethi 對此也表示：
「我們並不是無差別地掃貨，而是要尋找真正能補強流動性與客戶深度的標的。」
「我們不想成為銀行，也不想變為券商，而是要在最強的流動性中插上創新的模組。」
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