MoneyDJ新聞 2025-09-17 08:13:31 黃文章 發佈
《Business Insider》9月17日報導，黃金投資者這年真的是迎來了幾十年來最好的時光。今年到目前為止，金價已經漲超過39%，遠遠超過同期的股票表現，標普500指數才漲12%。今年的這波大漲有望讓黃金創下自1979年以來最佳的表現，那一年金價暴漲130%，主要是因為通膨高企、經濟增長放緩，資金紛紛流向避險資產。
外匯交易商激石集團（Pepperstone）研究主管克里斯·韋斯頓（Chris Weston）表示：「黃金跟標普500指數和美國國債根本無關，是一種很有效的投資組合避險工具，其投資價值非常吸引人。」
分析師指出，有幾個因素正在推動2025年的黃金上升。投資者對未來充滿不確定性，而這種不確定性常常會讓交易者轉向像黃金這樣的避險資產。首先，美國還沒完全感受到川普總統關稅政策帶來的影響，經濟學家認為這可能會推高通膨並抑制經濟增長。
地緣政治緊張局勢也讓投資者心情沉重，中東和烏克蘭持續戰爭加劇了對更大規模衝突的擔憂。同時，美國在某些領域出現疲軟跡象，比如就業市場，使得大家更加擔心美國可能會陷入衰退。
此外，大家也擔心增長放緩而通膨依然高企，這種嚴峻情況被稱作停滯性通膨（stagflation）。停滯性通膨被認為比一般衰退更具破壞力。因為高通膨可能阻礙聯準會降息以刺激增長，而降息通常是在經濟放緩時期的一般做法。
美國銀行策略師在週二報告中寫道：「對於停滯性通膨的擔憂通常是利好於黃金。自2001年以來，在美國CPI超過2%且聯準會實施寬鬆貨幣政策期間，黃金從未下跌。」
聯準會降息也提高了對於黃金需求。一部分投資者擔心聯準會可能太早降息，再次推高通膨，因此增加了對於黃金需求，由於歷史上它一直被視作貨幣貶值的一個防護工具。降息降低了持有現鈔和美國國債等避險產品所獲得收益率。而作為非收益產品，在低利率環境下，相較之下黄金顯得更具吸引力。
同時，各央行對于黄金需求仍然強勁。根據世界黄金協会修正後的数据顯示，全世界央行在2024年增加了一千零八十六噸黄金储备。从乌克兰战争以来，各国加速购入黄金，以此作为去美元化趋势的一部分。据美国银行表示，目前全球央行持有的黄金已经超过美国国债。
德意志商业银行（Commerzbank）的商品分析师卡斯腾·弗里奇（Carsten Fritsch）报告指出：「我们预计联邦储备将在年底前将利率降低75个基点，并明年再降低125个基点，使利率下降至2.5%。这略微超过当前联邦基金期货价格。因此，我们将2025年底对黄金融资预测上调至每盎司3600美元，并将2026年底目标调整为3800美元，比之前预测各提高200美元。」
尽管美元走弱对黄金融资有利，但弗里奇指出，与主要全球货币相比, 黄金价格同样全面上涨。他表示：“近期以欧元计价的黄金创历史新高，每盎司超过3100欧元。而英镑、瑞士法郎和日元等其他主要货币中的金币价亦创新纪录。”
该行还预计，如果银价继续上涨，将会持续支撑白银价格增长。这份报告提到：“这或许也是因为较高金币价让一些投资者却步，从而转向寻找更便宜替代品。因此，我们预估白银价格到明年底涨幅会超过之前预期，我们把2025年底预测调整至每盎司41美元，到2026年的目标调整为43美元。”
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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