MoneyDJ新聞 2025-12-23 06:16:56 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨12月22號收盤，漲咧82.1美金，漲幅有1.9%，每盎司賣到4,469.4美金，創了歷史新高。這攏是因為美國佮委內瑞拉中間地緣政治緊張升溫，刺激大家欲買避險資產；美元指數跌0.5%，3月白銀期貨也漲1.9%，來到每盎司68.755美元，同樣創下新高。
紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨上揚5.7%至每盎司2,134.2美元，是17年來的最高點；3月鈀金期貨也上升3.6%至每盎司1,852美元，是三年以來的新高。
全球最大黃金ETF，道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD），22號的黃金持有量維持平穩，有1,052.54公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），則增加47.95公噸，到16,066.24公噸。
瑞銀分析師喬凡尼・斯陶諾沃講：「利率較低正支撐著對實質資產像是黃金、白銀的需求，加上銅價也衝破歷史新高，大概是因為大家預估通膨會長時間維持在較高水準。」美國聯準會理事史蒂芬・米蘭，上週五重申說，由於通膨已經降溫，而且政策要抵消就業市場風險，所以聯準會應該考慮降息。
地緣政治緊張越演越烈，也讓黃金跟白銀變得更吸引人當作避險工具。美國加強封鎖委內瑞拉石油，加大壓力予馬杜羅總統領導的政府；同時烏克蘭首次在地中海攻擊俄羅斯「影子船隊」的一艘油輪。
《金拓新聞2026年最佳貴重礦物調查》整理352名散戶投資人的投票結果，多數人看好2026年白銀將再度領先其他貴重礦物，共178位散戶，占51%，認為明年白銀表現最好。另外29%即101位看好黃金花落榜第一名；10%即36位受訪者預測鉑金花最強勁。剩下37位散戶，占11%，覺得銅價會跑贏其他礦物。
道明證券（TD Securities）2026大宗商品展望報告指出：利率低、錢幣繼續貶值、供給面變化和多元配置，都推動明年前半年，黄金价可能衝破每盎司4,400美元。但银价可能回落到40多塊中段，道明認為2026將是鉑金花鈀金花跑市場的一年。今年以來四種贵重矿涨幅分别达66%、130%、122%、96%。
道明證券報告寫：「聯準會推動成本降低，加上殖利率曲線趨陡峭及獨立性疑慮，使得黄金价在前六个月冲击4400美元以上。这也是我们认为黄金牛市趋势会再次确立的重要原因。」
他們估計未來長線區間介於3500～4400之間，「我們预测就业环境转弱，风险市场难持续反弹，美联储还会再降息100个基点，有些市场人士甚至预料150个基点，即使通胀仍顽固超过2%。」
道明证券预计银价初头走跌，今年很难回头达到现阶段水平。「LBMA仓库里自由流通银超过两亿一千二百万盎司，这几乎涵盖全球近两年的供应缺口。」
TDS分析师选定铂钯为首选商品，其价格预测比市场共识约高20%。报告说宏观环境强劲去都市化持续，对铂族影响重大，再加囤货论据延续至26年底，看好价格上涨与租赁费提升趋势明显。
賀利氏(Heraeus)分析师提醒，《26贵重矿展望》警告贵矿价格至少前半年恐怕走跌。他们说这波把黄银推向历史顶峰，同时让铂族达到多年最高涨幅短时间内过快，一旦动力减弱，很可能进入盘整阶段。
KOL指出投资需求推动价格，但实物流入美国影响流动性。目前不确定因素仍存，美国还调查232条款并对俄罗斯进口产品反倾销，不清楚是否对铂族征税，这些变动都可能引发库存移转和价格波动！
贺利氏认为央行买进支持下 ， 黄金基础最稳 。 报告讲 ： 若通胀持续僵硬 ， 实际 利率 下滑 ， 较低 利率 亦撑 金价 。 高 價 已抑制 白 银需 求 ， 若 金 價 持續 上 升 ， 白 银 很 可 能 跟 随 向 上 。
贺 利 氏 分 析 师 警 告 ： 贵 矿 市 场 尚 存 下 行 风 险 。 美 国 公 债 殖 利 曲 线 一 年 多 前 解 除 倒 挂 ， 因 此 美 国 经 济 或 将 步 入 衰 退 ， 就业 市场 疲 弱 与 经 济 前 景 恶 化 相 符 合 。 若 二 零 二 六 年 真 出现 衰退 , 铂族 矿 价 很 可 能 下 跌 。
贺 利 氏 預 測 , 二 零 二 六 年 金 價 將 在 每 盎 吋 三 千 七 百 五 十 至 五 千 美 元 區 間 波 動 ; 白 銀 則 面 臨 多 領 域 挑 戰 , 預 計 在 四 十 三 至 六 十二 美 元 間 浮 動 。 太 陽 能 用 銀 因 節 約 效 應 超 過 裝 機 成 長 而 減 少 ; 中 國 政 策 調 整 對 裝 機 增 長 有 壓 力 , 成 長 放 緩 到 約 一 % 左右 。
賀 利 氏 認 為 鉑 金 價 格 將 在 一 千 三 百 至 一 千 八 百 美 元 區 間 波 動 ; 穩 健 的 買 入 、 關 稅 疑 慮 引 起 庫 存 移 動 、 中 國 大 幅 增 加 進 口 等 因 素 都 支 撐 著 市 場 缺 貨 狀 況 延 綿 到 明 年 底 後 有 力 推 高 價 格 .
紐 約 商品 費 用 所 ( COMEX ) 三 月 銅 合 約 十二 月 廿 二 日 收 掉 小 幅 下 滙 至 每 磅 五 點 五 零 美 元 .
( 圖片 資料 : MoneyDJ 理 財 網 )
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