MoneyDJ新聞 2026-03-18 07:42:24 黃文章 發佈
金拓新聞報導，油價攀升造成新的通膨威脅，對黃金來講又是一項阻力，因為這可能會迫使聯準會延長維持中性貨幣政策的時間，比預期更久，而市場已經開始調整對2026年下半年降息的期待。
德國商業銀行（Commerzbank）商品分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）週二在報告中表示：「截至上週末，聯邦基金期貨市場已經不再預期今年底前會有降息。市場正在觀察聯準會在週三FOMC會議後將提供什麼樣的利率展望。如果降息的大門還是開著，金價可能又要漲起來了。不過，有關戰爭持續多久以及石油供應是否受到影響的不確定性，可能讓聯準會未來在利率路徑上不敢給出太明確的指引。」
RJO Futures資深商品經紀人丹尼爾·帕維洛尼斯（Daniel Pavilonis）表示，目前伊朗衝突進入第三週，黃金價格仍然穩定在每盎司約5,000美元附近。市場參與者還是在評估戰爭可能持續多久，以及影響範圍有多大。他預測黃金和白銀將繼續跟隨股市走勢——而股市則與美國國債殖利率呈現反向變動——他也認為短期內股市將進一步下跌。
面對全球經濟和金融市場的不確定性逐漸增加，黃金價格往往同時受到短期市場情緒和長期結構因素的影響。從最近的市場表現看，即便金價在高位附近震盪甚至回落，但這種短暫挫折並不一定代表黃金基本面惡化。而從更長遠來看支撐黃金價格上升的重要因素依然存在，而且甚至有可能進一步強化。
短期間內壓迫到金價主要是因為貨幣政策環境所致。當通膨保持高位，各國中央銀行通常不得不採取相對緊縮的貨幣政策，以防止物價再度上揚。在這種情況下，高利率能提升美元資產及債券殖利率吸引力，因此形成競爭壓力於像黃金這類沒有產生利息收益的資產。星期二時澳洲儲備銀行成為伊朗衝突爆發以來首個升息的重要央行，把基準利率調高25個基點至4.1%，並警告若燃料價格繼續大幅上漲，就會推升通膨。
然而從長遠角度看，这些短暂压力反而可以为黄金创造更好的环境。首先，如果高利率政策维持过久，会对经济体系造成更大的压力。当借贷成本提高时，公司投资与消费活动会受到抑制，从而导致经济增长动能进一步减弱。一旦经济出现明显下滑，中央信用银行最终还是得转向宽松政策，以避免衰退加剧。在这种政策转变过程中市场资金通常会重新流向避险资产，而黄金常常是其中最重要的一项选择。
此外全球主权债务水平持续攀升，也是支撑黄金长期需求的重要原因之一。不少国家政府债务已经达到历史新高，而随着债务增加带来的负担也愈发沉重。如果政府需要通过发行更多货币或维持宽松来处理债务问题，从长远来看就会削弱货币购买力。在这种情况下投资者往往寻求能够保值资产，而由于黄金供应有限且并不依赖任何单一国家信用，因此历来被视为抵御货币贬值的重要工具。
地缘政治风险也是推动黄金需求的一大因素。当国际局势出现冲突或紧张时金融市场的不确定性就迅速增加了。从战争、贸易摩擦到大国之间战略竞争，都对全球经济与金融体系产生冲击。在这样的环境中投资者通常倾向于增加避险资产配置，而由于其高度流动性与全球接受度黄金一般成为资金避险的重要去处。
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
