MoneyDJ新聞 2026-03-25 06:15:11 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨在3月24日收盤跌了5.3美元，或0.1%，每盎司報4,402美元。中東的緊張情勢加劇了大家對通膨的擔憂，還有全球利率上升的預期。美元指數漲了0.1%，而5月白銀期貨則漲了2.8%，每盎司71.26美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨上漲3.1%至每盎司1,920.5美元，6月鈀金期貨也上漲0.9%至每盎司1,444.5美元。
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在24日的時候，黃金持有量減少到4.29公噸，總共剩下1,052.7公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其白銀持有量則增加264.76公噸，到達15,513.67公噸。
道明證券（TD Securities）的商品策略主管巴特·梅萊克表示：「如果戰爭繼續，而且能源價格慢慢上升，那對於黃金來說就不是好消息。第二季可能會給黃金帶來壓力，但我認為到年底時，黄金前景應該會變得相當亮眼，那時像聯準會這樣的央行將會有更大的政策空間，也可能看到美國元走弱和利率下降。」
澳盛銀行（ANZ）的分析師指出，在伊朗戰爭開始後，黄金出現了一天的大幅上漲，但隨後又進入了一段下跌期間；這跟過去一些極端事件中的表現是一致的。在那些情況下，一開始流動性需求往往超過避險需求。SP Angel分析師約翰·邁耶表示：「整體局勢仍然沒有改變：七大工業國(G7)預算赤字不斷膨脹、通膨高企，以及在去全球化背景下，各央行外匯儲備多元化配置。」
世界黃金協會(WGC)報告指出，目前市場波動速度與幅度呼應2008年和2020年的避險拋售情境，那時流動性動態曾暫時主導基本面。在他們最新發出的《每週市場監測報告》中，有分析師提到目前市場正在討論影響黄金走弱的一些因素。
報告中提到：「實質收益率大幅提升，加上市場預計政策利率將在2026年提高，再加上下槓桿和獲利了結，都讓市場情緒受到壓力。目前市場波動速度與幅度都反映出2008年及2020年的避險拋售狀況，而中東衝突持續的不確定性令人擔憂，不僅提高人道及地緣政治風險，也威脅經濟停滯及工業成本攀升。」
此外，「若荷姆茲海峽重新開放，有助於減輕能源供應中斷，就能重建投資者信心。但若供應問題持續存在，就可能使得市場對升息預期進一步加溫。不過，美國政治限制以及不斷增加的債務負擔，都可能限制聯準會調整利率空間。在這種環境之下，不穩定通膨風險——歷來是支持黄金表現良好的因素——也許將再次浮現。然而就目前而言，看起來流動性疑慮依然主導著市況。」
綜合以上觀察，「雖然短時間內衝擊或許影響黄金近期走勢，但多極化、地緣政治碎片化惡化，以及長久以來存在的主權債務問題等更廣泛力量仍將支撐黄金融資的重要角色。」最近黄金融市趨勢顯示當前金融環境已經進入「流動性主導」而非「基本面主導」階段。
