MoneyDJ新聞 2025-08-27 09:00:03 張以忠 發佈
展望今年下半年，市場預期，昆盈(2365)因為大環境還有很多不確定的因素，整體能見度較低，不過從通路客戶的庫存水位來看，相對健康。再加上Windows 10停止支援所引發的換機潮會持續，加上公司在市場上率先推出導入AI功能的多樣產品線，有望在一定程度上抵消外部環境的不利影響，因此預期公司下半年的營運相較於上半年，仍然可以維持穩定走勢。
昆盈今年第二季營收跟去年同期相比稍微衰退，不過毛利率達到43.51%，創下單季新高。主要原因是部分存貨跌價回轉挹注，以及產品組合優化帶來正面效果。如果把一次性的存貨回轉因素排除掉，第二季和第一季的毛利率表現差不多。至於業外損益方面，由於台幣劇烈升值造成匯損，使得單季稅後淨損980萬元、EPS為-0.04元，比去年同期虧損更嚴重。
展望下半年，市場預期，由於大環境依然存在許多不確定性，例如關稅和匯率波動。雖然公司的產品並沒有直接銷售到北美市場，但由於公司的銷售區域涵蓋拉丁美洲、亞洲、歐洲與中東等地，而這些地方跟美國之間也有區域政治緊張，加上相對美元的匯率波動劇烈，也進一步加深當地市場的不確定性，使得當地客戶心態變得保守。這些間接影響將會左右下半年的市況。
所幸的是，看客戶庫存端，目前通路庫存水位相對健康，反映出昆盈近年來嚴謹的通路庫存管理奏效。一旦市場需求回升，下游客戶具備較高進貨彈性，也會為後續營運提供一定支撐力道。
同時，今年以來因Windows 10停止支援而引發的換機潮正在醞釀中，而昆盈也全面推動AI產品線，推出了多款導入AI功能的滑鼠、鍵盤與耳機等商品，可以一鍵連接微軟Copilot。目前觀察到客戶反饋非常正向，銷售熱度不減。因此預期這波換機需求不是短期現象，而是將持續帶動銷售動能。整體而言，即使下半年外部環境充滿不確定性，但從通路庫存以及新品銷售熱度來看，都應該能夠在一定程度抵禦環境的不利因素，以實現穩健表現。
(圖:公司法說簡報)
