MoneyDJ新聞 2026-01-06 06:16:57 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）2月原油期貨1月5日收盤漲咧1美元，攏加1.7%，賣到每桶58.32美元。美國捉著委內瑞拉總統馬杜洛後，川普總統大力推銷可能有數十億美元的石油投資機會。歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油嘛上漲1.01美元，也攏是加1.7%，賣到每桶61.76美元。
針對委內瑞拉石油生產及其影響，高盛估計若是到2026年底，委內瑞拉原油產量減少每日40萬桶，西德州原油跟布蘭特平均價會分別落在每桶51元與58元；若產量增加每日40萬桶，那西德州跟布蘭特的平均價就會變做50元和54元。
安傑斯避險公司（Aegis Hedging）的分析師講：「對石油市場來講，不知影美國怎樣動作才會改變從委內瑞拉流出來的原油。」去年委內瑞拉每天出產大概100萬桶，大約佔全球總量一趴左右。
加貝利基金（Gabelli Funds）投資組合經理王西蒙說：「我預期海軍攻擊跟封鎖會解除，制裁也逐步放鬆，目前卡在海上和保稅倉庫裡面的委內瑞拉石油，多半甚至幾乎全部能重返市場，但要提升生產還需要時間。」
《華爾街日報》報導過去一年國際油價因地緣政治衝突和供需基本面互相牽扯。表面看俄烏戰爭、美國對委內瑞拉與伊朗制裁、中東局勢緊張，好像給了價格風險溢價；但實際市場走勢顯示2025年價格仍跌約20%，表示供應過剩已成為主導力量。如果未來更多委內瑞拉石油回流國際市場，有可能讓價格再度下滑。
美國於1月3號攻擊了委內瑞拉，把馬杜洛總統及其妻佛羅雷斯押送離境。美國務卿盧比歐說：「咱欲隔離他們的石油，在他們改變整個行業管理之前，被制裁的石油無法進出。我們想用利於人民的方法處理，就是讓非伊朗或其他地方私人公司入場投資設備。」
全球原物料市場正面臨明顯供給過剩，美國頁岩氣生產持續升高，就算價格跌落57美元這種不利本土廠商區間，每天還維持1390萬桶歷史高點。同時OPEC+慢慢放寬減產，加劇供應壓力，所以大量汽船載著浮動庫存堆積，是近年罕見現象。
雖然長久以來被制裁、能力衰退，但委內瑞拉特有潛力不能輕忽。他自稱擁有世界最大儲備，可用能力與技術狀況雖然令人懷疑，但足夠造成現在市場所謂邊際效應。最近資料指出12月份每天只剩96萬桶，中共出口也因為美方嚴格管控而縮減。所以這種限制反而幫助支撐了目前價格。
低廉能源成本對消費者好，有助抑通膨、降低家庭食衣住行負擔，在高利率生活費飆升背景下尤其重要。但長時間低價害怕侵蝕財政收入和企業投資能力，高成本廠家恐怕得退出或引發新一波整合潮。
If更多嘅 委内 瑞 拉 原 油 入 市 場 ， 短 期 内 將 加 劇 過 剩 ， 價 格 下 跌 嘅 壓 力 明 顯 ; 中 長 期 看 ， 可 能 成 為 推 動 市 場 重 新 評 價 投 資 與 政 治 溢 價 嘅 關 鍵 因 素 。 委 内 瑞 拉 同 伊 蘭 呢 两 個 長 期 被 制 裁 、 卻 有 大 潛 力 嘅 國 家 ， 將 是 今 年 石 油 市 場 重 要 的 主 軸 。
美 國 干 預 委 内 瑞 拉 有 象 徵 意 義 。 雖 然 短 期 無 法 大 幅 提 升 生 産 ， 不 過 「 未 来 能 否 重 回 市 場 」 就 已 經 足 敗 改 善 中 長 期 預 測 。 石 油 市 一 向 前 瞻 性 強 ， 價 格 不 單 是 當 前 庫 存 表 現 , 更 是 三 到 五 年 後 生 活 曲 線 的 想 象。一旦 投 資 人 相 信 那 幾 百 億 桶 閒 著 的 資 源 終 歸 放 出 , 價 格 裡 面 的 风 险 溢价 自 然 收 缩 。
伊 蘭 石 油 則 更 即 時 帶 来 壓 力，其 基 礎 設 備 完 整 、 出口 管 道 多 年 在 灰 色 地 带 运 作，一旦 地 緣 政治 微 妙 转 换 ——「不 升 級 、 默 許 」交 易，即使 无 正 式 解 除 制 裁，也 会 快速 增 加 实 际 流 入 数 据。这 种 「 策 略 放 松 」 比 正 式 合 約 更 有 威 胁，因为 它 难 衡量，却 全 面 决 定 风险 定价。
二零二六年个市场关键，不是哪个国家真正多生产多少，而是市场是否接受一个新故事——全球供应充足甚至过剩，而且政治因素无必然导致长期短缺。一旦这个故事站稳脚步，价格更容易往下掉，再怎么反弹都会面对结构性压力。这意味着未来主旋律可能变成「过剩压低估值」，不是「危机推涨价格」。
( 图片来源：MoneyDJ 理财网资料库 )
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