MoneyDJ新聞 2026-01-09 17:05:06 新聞中心 發佈
根據港媒報導，中國今(9)日公布去(2025)年12月全國居民消費價格(CPI)年漲幅擴大0.1個百分點到0.8%，創下近三年的新高；去年全年CPI則是持平(0.0%)，這是16年來的最低紀錄。去年12月全國工業生產者出廠價格(PPI)年降幅收斂到1.9%，降幅縮小了0.3個百分點，這也是16個月以來最小的降幅；而去年全年PPI的降幅則擴大了0.4個百分點至2.6%，已經連續第三年呈現負值。凱投宏觀(Capital Economics)中國經濟學家Zichun Huang認為，中國12月CPI漲幅主要是因為天氣因素影響食品價格上升，而不是「反內卷」政策有成效。如果沒有更強的需求端措施，預期未來幾年會持續面臨產能過剩和通縮壓力。此外，12月PPI漲幅主要集中在有色金屬上，可能反映全球大宗商品市場最近波動，而非政府「反內卷」政策改善產能過剩問題；耐用消費品價格跌幅還超過全球金融危機時期，顯示製造業的過剩產能問題依然沒解決。ING大中華區首席經濟學家宋林指出，去年12月CPI增長了0.8%，帶動全年CPI保持平穩表現，也表示中國去年成功避開通縮，目前通膨已經出現觸底跡象，有望在今(2026)年進一步回升；預計今年中國CPI將增長約0.9%，雖然仍遠低於全球多數央行追求的2%目標，但在連續三年的平均CPI低於0.2%後，此次將是一種健康改善；雖然整體通膨水準還是偏低，但預計不會阻礙中國人民銀行今年進一步實施貨幣寬鬆，上半年可能會有一次10基點的降息。保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威指出，由於近期地緣政治的不安，大宗商品價格上漲，今年可能對PPI形成上升壓力，但內需依舊疲弱，目前尚不清楚PPI能改善到什麼程度。澳盛銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認為隨著基期轉換至2025年，今年通膨應該可以繼續向上走；豬週期已有啟動跡象，而科技超級週期也繼續利好金屬和能源，因此預計今年PPI有望轉正。東方金誠首席宏觀分析師王青表示從去年的整體情況看，不論是CPI還是核心CPI都處於偏低水準，其根本原因在於房市調整已逾四年以上，使得居民財富持續「縮水」，消費信心不足。另外，由於外部環境波動加劇，加上國際原油價格顯著下跌約14%左右，也影響到了中國內部的CPI。今年1月份展望，由於去年的同期基數抬高，加之農曆春節落在2月份等因素，因此預計1月份的CPI漲幅將回落至約0.2%左右，全年度漲幅估算約為0.4%左右，再度維持第四年的低通膨狀態；這也給後面的穩增長政策提供了充足空間，可以適時發力、尤其是在人民銀行適當降低利率方面提供支持。而中信銀行（國際）首席經濟師丁孟則預測，在擴內需、促消費政策措施有效推進下，目前改善趨勢將延伸至未來幾個月數據中，更長遠而言，內需持續擴張對物價改善的重要性不言而喻。而農曆春節假期將成為觀察消費活力的重要時刻，因此他們估算全年人民銀行仍有機會再降息一到兩次。(圖片來源：shutterstock)
