MoneyDJ新聞 2025-09-25 06:14:35 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨9月24日收盤落47.6美元，跌1.3%，來到每盎司3,768.1美元。彼時，美元指數升0.6%。另外，12月白銀期貨也跌0.9%，每盎司44.192美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨下滑1.5%至每盎司1,484美元，而12月鈀金則降0.9%至每盎司1,240.7美元。
全球最大黃金ETF，道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD），24日的黃金持有量減少了3.72公噸，目前為996.85公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其白銀持有量增加100.22公噸達到15,469.12公噸。
賀利氏貴金屬報告指出，美國聯準會的降息決策總是影響全球金融市場，而對貴重金屬市場來說，利率政策更是價格走勢的重要因素。目前的降息不僅帶動了短線上的波動，也在中長期內對貴重金屬市場產生深遠影響。這些影響源於通膨與實際利率之間的互動，以及各國央行儲備政策、供應量和地緣政治的不確定性。
從黃金角度看，此次聯準會降息乃今年首次，因此市場原本就期待政策轉向。在消息發布後，出現了一次回調，是典型的「利多出盡」現象。然而若拉長時間看待，實際利率可能進一步趨於負值，在通膨持續存在下，無息資產如黃金將再次吸引投資者目光。因此短暫下跌只是健康修正，中長線上升趨勢依然存在。
此外，各國央行購買黃金花樣提供另一觀察視角。今年7月份印尼央行拋售11噸，使得整體購買停滯。但上半年各國央行淨增415噸，即便不及過去三年年度水準，但仍顯示在各國儲備戰略中的核心地位。在俄烏衝突及地緣政治風險加劇背景下，各國仍視其為降低對美依賴的重要工具。官方需求韌性將支撐未來底部價格。
關於白銀，其價格受工業與投資需求雙重因素制約，但報告指出財政與貨幣政策同樣施加影響。當低利率、流動性釋放時，自然提升投資需求；而新能源、太陽能等產業發展使工業需求保持高位，使得白銀具備「進可攻退可守」特質，本週再創14年新高價位紀錄。
鉑族情況較複雜。南非作為全球最大供應者，其產量直接左右市場所需格局。今年預計從近400萬盎司減至360萬，此意味著供應壓力增加。
鈀價則不同，其反映汽車電氣化浪潮中傳統催化劑需求下降趨勢。隨著新能源車滲透率提升，其結構性需恐難恢復昔日榮景，更易受投機情緒替代品之波動。
報告稱聯準會降息或引發短震，但中長線仍看好如黄金与银等贵重属市况发展，各国储备对黄兴趣未减且显重要，在全球格局变动时尤为如此；银因投资工业双需具潜力上扬空间；铂供应缩紧将撑未来价位，而钯则面临结构挑战。
报告认为未来贵属市场将呈现“结构分化”特征：黄稳健、银灵活、铂潜力钯承压。如联准会续减压力维持实际负值，则黄与银或再现强势行情，而铂则成补涨标的，对投资者而言把握宏观策略产业变化才能在博弈中占优。
纽约商品交易所(COMEX)十二铜九二四收盘涨百分之三点七达磅四点八一三五美刀
(图片来源：MoneyDJ理财网资料库)
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