MoneyDJ新聞 2025-09-26 06:14:48 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月金期貨9月25日收盤漲3美元或0.1%至每盎司3,771.1美元，美元指數升0.6%，12月銀期貨上揚2.1%至每盎司45.114美元，創下14年來新高。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨攀升4.8%至每盎司1,555.3美元，12月鈀金期貨上漲3.5%至每盎司1,283.5美元。
札納金屬（Zaner Metals）的副總裁兼資深策略師彼得·格蘭特表示：「上週初領失業救濟人數是218,000，比預測的235,000少一點，是個略顯鷹派的數據，可能會減少部分利率寬鬆的期待，但不夠改變整體趨勢。黃金最大短線風險是禮拜五高於預測的PCE數據。如果通膨意外增加，這可能會推高美國匯率，也暫時拖累黃金。」
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）25日持有量穩定在996.85公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量也維持在15,469.12公噸。
《New York Post》報導，本週來看，黃價一直在創歷史新高，本月份稍早經過通膨調整後的價格也達到自1980年以來的新紀錄。德意志銀行報告預測，到年底前可能突破4千塊美刀一盎司，全年的收益超過50%。這將使得今年表現最佳資產非它莫屬。
德國銀行副總裁兼宏觀策略師亨利·艾倫指出：「雖然影響因素很多，但其中之一就是作為避險資產被認知。」投資者通常把它當作對抗通膨和經濟不確定性的工具，看重其能在其他資產下跌時保持價值。
儘管價格創了紀錄，各地央行還是不停買進，他們通常會在地緣政治危機中增加儲備。根據世界協會今年調查，大概85%的央行說，在動亂時表現好，所以他們對組合高度相關；71%的視之為對抗地緣政治風險的重要工具。而95%的央行則預計，今年全球儲備將增加。
從大環境看來，通膨壓力與增長放慢矛盾一直困擾著全世界經濟。雖然美國還算韌性強，不過勞動市場開始疲軟，加上川普政府推動關稅政策可能讓輸入性物價提高，使得穩定受到威脅。在這種情況下，人們就把錢轉向這個長久以來被視為抵抗通膨的方法。
聯準會政策轉向也是推手之一。今年九月份，他們自去年底首次降息，即便幅度只有0.25個百分點，但釋放信號卻非常重要。一些市場普遍認為年內還有進一步降息空間。一旦利率下降，那麼債券收益自然走低，而無息如它相對吸引力便提升了起來。
加上一些地緣政治風險，也助推需求。例如俄烏戰爭與加薩衝突都未見平息，所以許多國家出於安全考慮而增加儲備。在主權信用和金融秩序存在不確定性情況下，它成唯一不依賴第三方承諾之儲備選項。因此，在國際體系中重新獲得戰略位置。
強勁表現也引發可持續性討論。有批評者指出，其長遠回報難比股票、債券等生息資產，如果未來壓力減輕或聯準重返緊縮，那麼就可能出現回調。此外，如果股市繼續走強，有些錢流回去風險較大地方，那麼需求就弱化。所以即便今年驚人漲勢，其後續仍需警惕宏觀政策及市場變化。
《Business Insider》提到，上漲原因主要三：中國新計畫、聯準降息前景以及經濟與政治動蕩中的避險需求。其中，中國正試圖成其他主權保管人提供「託管」服務。而各別交由中國存放，不僅是配置選擇，更暗示著部分替代。不言而喻刺激更多購買並間接提升需求。
而聯準前景則是一種中期力量，一旦下降帶動憂慮，因此大家都想要多配一些值得注意的是，即使尚未真正採取行動，「只要有那種可能」已足夠促使2025年前半年價格飆升，可見市場對此敏感程度很高。
最根本支撐仍是不確定因素，例如川普關稅引發波瀾逼迫尋找避難處。另外，他施壓搖晃了獨立性，使某些投機客懷疑美債吸引力。在此背景之下，由於其不受主權信用影響，被視更純粹選項。
紐約商品交易所(COMEX)十二月份銅9/25收盤跌掉百分之一點二，每磅四塊七五八零元
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
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