MoneyDJ新聞 2025-12-12 17:30:35 萬惠雯 發佈
印刷電路板廠商燿華(2367)今仔日（12號）開法人說明會，講到燿華11月因為客戶延後拉貨，今年估計營收會跌約10%。展望明年，燿華表示，隨著全球電子同IT產業需求慢慢回溫，加上AI伺服器、車用電子及高階應用持續擴大，明年營運成長動能有望變強。公司看好高階PCB產品結構升級、區域化產能布局，同時非中國供應鏈需求提升，攏會是推動未來營運跟獲利的重要關鍵。
照燿華產品營收分類來看，HDI佔46%、軟硬結合板30%、傳統板15%、高頻板7%、Anylayer 2%；市場應用方面，汽車占33%、IT占34%、智慧裝置1%、IOT占5%，其餘27%。
從產業環境角度來看，燿華講，全世界需求正穩定回升中。AI相關應用繼續擴散到伺服器、AI PC、穿戴式裝置、AR/VR等領域，引起高速、高頻、高散熱這些高階PCB的需求同步加溫。隨著AI伺服器與交換機規格不斷提升，每件產品平均單價跟製程門檻也提高，高階製程將成為毛利率改善的主要來源。
燿華指出：AI應用對材料特性要求越來越嚴重，包括低介電常數（DK）、低耗損（DF）以及多層設計，使得HDI、高階材料和高速板的需求增加。相關產品出貨周期拉長，加上客戶傾向提前下訂單以確保產能，因此訂單可見度比過去更清楚。
針對車用電子部分，燿華表示車載電子仍維持成長趨勢，而且供應鏈分工愈加清楚，例如逆變器和雷達模組等穩定需求，使後段板全年都保持強勁表現。市場由以前純粹拚產能轉變做可靠度及品質競爭，提高了對供應商技術能力與品質的要求，有助於具備先進製程和優質品質廠商脫穎而出。
因為地緣政治因素以及客戶「非中國製造」策略推動下，全世界PCB生產能力正快速往區域化發展，其中東南亞已經成為供應鏈重組的重要據點。隨著非中供給比例提高，在東南亞高階PCB還有缺口，公司新設廠布局預期可以切入AI及車載等高附加價值領域，提高整體產品組合跟長期平均售價。
另外一方面，燿華也積極投入新興高端市場，包括低軌衛星同航太相關材料。今年第三季開始已有新客戶陸續導入低軌衛星相關商品，比重逐漸增加，此領域具有高度附加價值，有機會在未來3至5年內成為獲利增長的重要突破口。
