MoneyDJ新聞 2025-12-15 06:15:53 黃文章 發佈
美國股市禮拜五跌落，科技股攏是AI晶片佮軟體類股跌得較重，拖累道瓊指數佮標普500指數從前一日新高水平回落，因為投資人對AI估值過高的憂心又起。美國總統川普禮拜五講，他認為凱文·哈塞特（Kevin Hassett）是接下來聯準會主席最有力的競爭者。
道瓊工業平均指數12月12日收盤跌0.51%（245.96點），收在48,458.05點。標準普爾500指數跌1.07%（73.59點），收6,827.41點。那斯達克指數下滑1.69%（398.69點），收23,195.17點。費城半導體指數大跌5.10%（377.92點），收7,033.56點。上週，道瓊漲了1%，標普500與那斯達克分別掉了1%和1.6%。
道瓊前五大權重股內，高盛（權重11.52%）跌2.53%，開拓重工（權重7.92%）掉4.43%，微軟（權重6.11%）降1%、美國運通(4．87%)小幅下滑0．61％，家得寶(4．52%)反而漲0．61％。
谷歌晶片供應商博通(Broadcom)財報超乎預期，但獲利能力疑慮壓抑股票價格禮拜五狂挫11%。德意志銀行分析師羅斯·西摩(Ross Seymore)表示：「雖然AI收入成長強勁，但代價就是利潤率降低。」博通本季毛利率展望76．9％，比去年同期79％、第四季77．9％及第三季78．3％都低。
高盛策略師講：隨著人工智慧(AI)應用越來越廣，美國經濟持續韌性增長，美股明年有機會再創新高，公司盈餘也會顯著提升。本·斯奈德(Ben Snider)帶領團隊預測標普500公司每股盈餘2026年增12%、2027年再增10%；AI帶來生產力提升將貢獻約0․4個百分比和1․5個百分比成長。他堅持明年標普500目標價7600点。
瑞銀全球財富管理主管大衛·勒夫科維茨(David Lefkowitz)報告說：「咱對美國股票抱持『具吸引力』看法，看好背景環境，包括穩健經濟成長、聯準會降息，以及AI投資爆炸式增加。」瑞銀給出2026年中至7300点、2027年中至7700点目標價。
摩根士丹利預計标普500於2026年衝到7800点，反映企業獲利、宏觀環境與資金成本三方共振。策略師安德魯·保克(Andrew Pauker)指出，今年四月時企業獲利修正度最低到負25%，近幾月已快速回升到正15%左右，是企業盈利逐步轉好的跡象，一般而言修正反轉常早於實際盈利一兩季，也代表未來一年多企業實際盈利可望同步走強，是牛市啟動重要訊號之一。
第二支撐因素係成本端改善，尤其薪資漸緩。在通膨壓力期間勞動市場吃緊推升薪資成本擠壓公司利益，不過隨著經濟回歸均衡勞動供需改善，加薪速度放慢不再形成重大負擔，有助提高公司淨利率；淨利率轉好通常也是推升股票的重要催化劑，高固定成本、高槓桿產業尤甚。所以薪水增速趨緩直接幫助EPS成長，是基本面支持牛市關鍵之一。
第三消費需求有加速跡象，美國家庭過去兩年的購買力被高通膨侵蝕，但近期實質購買力恢復，大部分家庭財務結構仍健康，使需求可能重新提速。在需求改善情況下，公司定價能力同步變強，在品牌影響或供應鏈掌控優勢產業更明顯。有需求又能調整價格，就是營收跟淨收益雙贏理想局面啦！
第四係利率環境翻轉變重要推手。保克團隊估計2026還會降息兩次左右；對估值而言降息意味融資成本減輕貼現率下降，自然拉抬股票評價，小型股金融等周期敏感行業受惠最大。而且小型股這兩年間被高利率打擊嚴重，目前估值處歷史低位，一旦降息很可能補漲爆發喔！
談配置，大摩提出三亮眼方向：第一非必需消費品類，此類高度依賴景氣循環，以往四年間他們一直「減碼」，但這種行業在經濟復甦初期表現最佳。如果需求加快、加上低借貸成本，如零售、消費電子及休閒服務等可望迎頭趕上。
第二小型股，小型股份外界更敏感於借貸條件鬆綁後融資容易彈性大，多年前相較大型藍籌落後許多，目前折讓罕見。一旦市場情緒好轉、小額借款便宜，它們就可能領跑行情。
第三金融族群，其貸款收入跟放款量高度連結於循環週期，加上商用及工廠貸款明顯回溫以及差額擴張，都讓銀行更吸睛。目前金融板塊無論從盈利修正、市場評價或機構持倉都極具吸引力，可謂上下游皆受益典範。
標普500十一大類別表現如下：通信服務(-0﹒69%) 、選擇性消費(+0﹒11%) 、基礎消費(+ ０﹒93 %) 、能源(-０﹒93 %) 、金融(+０﹒11 %) 、醫療照護(+０﹒30 %) 、工業(-０﹒64 %) ，資訊科技(-２﹒87 %)、原物料 (+０ ﹒19 %)、房地產 (-０ ﹒11 %)、公用事業 (-０ ﹒47 %)。
個別龍頭科技表現：蘋果 (+ ۰٫09 ٪ ) ，微軟 ( -۱٫02 ٪ ) ，谷歌 ( -۱٫01 ٪ ) ，亞馬遜 ( -۱٫78 ٪ ) ，臉書 ( -۱٫30 ٪ ) ，特斯拉 (+۲٫71٪)。半導體方面 ： 美光 (-۶ .۷۰٪)，超微 (-۴ .۸۱٪)，輝達 (-۳ .۲۷٪)， 高通 (-۱ .۶۴٪)， 德州儀器 （-١ .٢٤٪）、英特爾 （-٤ .٣٠٪）。台灣ADR方面 ： 台積電ADR （-٤ .٢٠ ٪）、聯電ADR （-٠ .٢٥ ٪）、日月光ADR （-٣ ۔٩٠٭ؽٛ）、中華電信ADR （－٠ ۔١٤٭ؽٛ）。
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
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