MoneyDJ新聞 2026-01-07 06:16:20 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨1月6日收盤漲44.6美元，漲幅1%，每盎司4,496.1美元，繼續受到避險需求的推動；美元指數上升0.3%，3月白銀期貨則上漲5.5%至每盎司79.94美元，創下歷史新高。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨也上升7.1%至每盎司2,417.3美元，而3月鈀金期貨則增長5.8%至每盎司1,860.5美元。
摩根士丹利預測，今年第四季金價會到達每盎司4,800美金。該行指出，利率下降、聯準會領導層變動，加上央行和基金的買盤，是支撐金價走高的主要原因。他們還提到，上週末在委內瑞拉發生的事件，有可能吸引資本流向黃金作為避險資產。對於白銀，他們表示2025年將是供應缺口最高峰，而中國自今年初開始實施的出口許可要求，更增加了「白銀價格往上的風險」。
全球最大的黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）在6日時持平為1,065.13公噸。而最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），其持有量減少90.54公噸至16,353.60公噸。
ActivTrades分析師里卡多·伊凡傑利斯塔表示：「週末委內瑞拉事件後，地緣政治的不確定性提高，使得避險需求增加，也對金價形成支撐；同時，美國製造業採購經理人指數（PMI）的不佳表現，使市場對聯準會降息的預測加溫，也進一步支持了金價。」
道富環球投資管理（State Street Investment Management）黃金策略主管阿卡什·多希報告指出，目前黃金市場仍然有穩固的結構性支撐，他認為2026年的價格方向依然偏向上揚，只是未來回報將趨於溫和，相較於2025年的爆炸式增長而言。
雖然多希保持對黃金看好的態度，但他預測2026年的基準情境年增幅大約在「高個位數到低雙位數」，目標區間落在每盎司4,500到4,600美刀之間。不過，中長期來看，下個「大級距」明顯還是朝著上方發展。他表示，相比回落至3千美刀，更可能出現下一波20%到25%的攀升，直逼5000美刀。
多希強調，目前核心支撐來源於全球債務與財政結構根本性的惡化。目前全球總負債已接近340兆美刀，其中政府債務占比超過三成。在這種高負債、高赤字成為常態的大環境下，通膨壓力難以消除，而長期利率也維持在高檔中，因此貨幣購買力面臨結構性的侵蝕。他指出，如今黄金正逐步從傳統通膨避險工具演變成一種核心資產，用以抵禦長期風險及貨幣貶值風險。
值得注意的是，在投資行為方面，目前並沒有出現過度擁擠跡象。儘管因著黄金價格飆升使得黄金ETF規模創下新高，但按持有噸數計算仍低於2020年的峰值。根據世界黄金協會資料顯示，在2025年全球黄 金 ETF 淨流入超過700吨，其中最大黄 金 ETF——SPDR 黄金信托 (SPDR Gold Shares) 持倉增加近196吨。多希提及目前仍有大量機構投資者对黄金配置为零，这显示潜在需求空间依旧可观。
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多希认为，如果美国经济强劲反弹、 美元大幅走强，并削弱市场对联准会降息预估，那将是对黄金最具可信度 的 利空情景。在这种情况下 ， ETF资金流入可能放缓 ， 黄金价格或将回落 至4000 美元以下。此外 ， 亚洲需求 的价格弹性亦值得关注，如果 黄金价格长期维持 在4000 美元以上 ， 可能逐步抑制中国与印度 的 实体消费 。
美国银行 （Bank of America ） 金属研究主管 麦可 · 魏德默 （Michael Widmer ） 表示 , 黄 金今年仍将 是 投资组合中的关键 避险资产 , 且预计 2026 年 黄 金价 平均 将 达 到 每盎司 4538 美 元 。 从供给面来看 , 魏德默预测 北美 十三家主要黄 金矿商 的产量 将持续 下滑 , 预计 到206 年产量 不仅未能 成长 , 而且较前一年下降约2%。
中央银行行为转变，为黄 金 多头 提供 长久且稳固 支撑 。 魏德默 指出，各国中央银行 持 有 的 黄 金储备 已 超过其 美国 国债 部位 ， 黄 银 在 官方 储备 中 平均 占 比约 为15 % ，但模型 显示 最适 配置 应 接近30 % 。这反映 出各国 对 美元 信用 、 地缘 政治 风险 与金融 制裁 工具化警惕正在加深 . 中央 银 行持续 买盘，不仅削弱 市场 可 流通供应，也为 黄金价 提供结构 性底层 支撑 .
紐約商品期期货交易所 ( COMEX ) 三 月 铜 一 月 六 日 收盘 上涨 一 点 一 % 至 每 磅 六 点 零四六零 美 元 .
( 图片来源： MoneyDJ 理财网 数据库 )
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